El Salvador acaba de asegurar financiación adicional del FMI pese a haber incumplido abiertamente la condición vinculada a Bitcoin que estaba adjunta a su programa de préstamo: una decisión que dice tanto sobre la diplomacia como sobre el cumplimiento.
Esto es lo que pasó: el 1 de octubre, la Junta Ejecutiva del FMI completó la segunda y la tercera revisión de la Facilidad Extendida del país por 1.400 millones de dólares, aprobando un desembolso de aproximadamente 139 millones de dólares (101,96 millones de DEG). El programa establecía una restricción continua a la acumulación voluntaria de Bitcoin por parte del sector público, una condición que El Salvador no cumplió. El FMI concedió una exención después de revisar la documentación que mostraba que el Bitcoin adicional provino de donaciones privadas en lugar de fondos públicos, y después de que el gobierno implementara lo que el Fondo denominó "medidas correctivas sólidas". El FMI también reconoció el desempeño económico de El Salvador por superar las expectativas, impulsado por la mejora de la seguridad y la confianza de los inversores, y elevó su previsión de crecimiento al 4,5%. Por otra parte, el país ha avanzado en otros compromisos del programa: ha impulsado medidas contra el lavado de dinero y ha transferido la propiedad mayoritaria de la billetera Chivo, de gestión estatal, a operadores privados, aunque el FMI quiere que la exposición restante del gobierno se elimine por completo.
¿Por qué esto importa? Este es un estudio de caso sobre cómo funciona realmente el préstamo condicionado en la práctica: las reglas que suenan estrictas pueden flexibilizarse cuando el prestatario demuestra cumplimiento de buena fe en otros aspectos y resultados económicos favorables. Para el Bitcoin en particular, es un recordatorio de que incluso un país famoso por adoptarlo como moneda de curso legal sigue estando financieramente vinculado a instituciones tradicionales cuyas reglas aún debe tener en cuenta, en lugar de ignorarlas abiertamente. La cifra en sí es modesta en comparación con el mercado más amplio de Bitcoin, así que esto no es un evento que mueva el mercado: más bien es un dato geopolítico.
Todavía está por verse si El Salvador sigue encontrando formas de acumular Bitcoin dentro de estas limitaciones, o si recorta aún más a medida que continúa la relación con el FMI.
¿Este resultado muestra al FMI siendo pragmático, o solo revela lo negociables que en realidad son las "condiciones del programa"? 🤔
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