Solo 3 de las 30 principales stablecoins cumplen las normas MiCA de Europa: USDC, USDG y EURC. Dos de esas tres son de Circle. Y el 1 de octubre, Circle pidió a la Comisión Europea que reescribiera las normas de todos modos.
Lo que Circle quiere cambiar:
- Reservas: MiCA obliga a los emisores a mantener el 30% de las reservas como depósitos bancarios, y el 60% para los «significativos». Circle quiere reglas basadas en la liquidez, además de límites de concentración más flexibles (35% por soberano, 1,5% de los activos de un banco por contraparte).
- Emisión transfronteriza: seguir permitiendo que una entidad con licencia de la UE emita el mismo token junto con filiales en el extranjero.
- Reconocimiento extranjero: permitir que stablecoins reguladas en el extranjero se distribuyan a través de empresas con licencia de la UE, modelado según el GENIUS Act de EE. UU.
La lectura cínica se explica por sí sola: la empresa que ya superó la prueba está haciendo lobby para cambiar la prueba, y cada propuesta encaja con la forma en que opera un emisor global con base en EE. UU.
Pero el punto sobre las reservas tiene un historial real. En marzo de 2023, USDC rompió brevemente su paridad porque 3.300 millones de dólares de sus reservas estaban en Silicon Valley Bank cuando este falló. Obligar a que el 60% de las reservas se mantenga en depósitos bancarios pone más de la seguridad de una stablecoin en la salud de unos pocos bancos, el riesgo exacto que ya le afectó a Circle una vez.
¿Circle está corrigiendo una falla de diseño genuina en MiCA, o está usando su estatus de cumplimiento para escribir las reglas que los competidores tendrán que seguir?
#Circle #MiCA
Lo que Circle quiere cambiar:
- Reservas: MiCA obliga a los emisores a mantener el 30% de las reservas como depósitos bancarios, y el 60% para los «significativos». Circle quiere reglas basadas en la liquidez, además de límites de concentración más flexibles (35% por soberano, 1,5% de los activos de un banco por contraparte).
- Emisión transfronteriza: seguir permitiendo que una entidad con licencia de la UE emita el mismo token junto con filiales en el extranjero.
- Reconocimiento extranjero: permitir que stablecoins reguladas en el extranjero se distribuyan a través de empresas con licencia de la UE, modelado según el GENIUS Act de EE. UU.
La lectura cínica se explica por sí sola: la empresa que ya superó la prueba está haciendo lobby para cambiar la prueba, y cada propuesta encaja con la forma en que opera un emisor global con base en EE. UU.
Pero el punto sobre las reservas tiene un historial real. En marzo de 2023, USDC rompió brevemente su paridad porque 3.300 millones de dólares de sus reservas estaban en Silicon Valley Bank cuando este falló. Obligar a que el 60% de las reservas se mantenga en depósitos bancarios pone más de la seguridad de una stablecoin en la salud de unos pocos bancos, el riesgo exacto que ya le afectó a Circle una vez.
¿Circle está corrigiendo una falla de diseño genuina en MiCA, o está usando su estatus de cumplimiento para escribir las reglas que los competidores tendrán que seguir?
#Circle #MiCA
