El Departamento del Tesoro y el IRS emitieron un aviso el 28 de septiembre en el que señalaron estrategias de inversión motivadas por impuestos que involucran activos digitales. No es una prohibición: el aviso, Notice 2026-62, solicita información sobre la práctica y deja abierta qué acción, si alguna, seguirá.
Lo que el aviso dice realmente
Las agencias identificaron los activos digitales como una de las áreas en las que los administradores de fondos podrían estar ampliando las disposiciones fiscales más allá del propósito previsto. El aviso se refiere a estrategias de reembolso en especie utilizadas por las compañías de inversión reguladas, fondos que deben obtener al menos el 90% de sus ingresos brutos anuales de fuentes que califiquen para mantener su tratamiento fiscal favorable. Los reguladores podrían responder con nuevas regulaciones, fallos adicionales u otra orientación, y podrían designar ciertos acuerdos como transacciones de interés o transacciones incluidas en una lista, clasificaciones que conllevan requisitos de reporte más elevados.
Cualquier acción podría ser prospectiva o, cuando la autoridad legal lo permita, retroactiva a transacciones realizadas antes de que se emita la orientación. El IRS también advirtió que puede impugnar una estrategia abusiva de fondos de inversión durante una examinación conforme a la ley vigente, sin esperar una regla nueva.
Una resolución ya rechaza una estrategia
Una Revenue Ruling de 2026-20 rechaza transacciones de la Sección 351 previamente acordadas en las que los inversores aportan valores apreciados a un ETF y luego se rescatan rápidamente, saliendo con una cartera distinta sin reconocer la ganancia incorporada. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció ambos documentos en una publicación en X, escribiendo que las agencias están “serias en perseguir transacciones diseñadas para evadir impuestos o explotar nuestro código tributario federal” y que las conversiones de la Sección 351 “no funcionan bajo la ley vigente”.
El trasfondo de 7.22 mil millones de dólares
El aviso llega en un momento en que la infraestructura del ETF en especie ha crecido rápidamente. Los informes trimestrales de BlackRock muestran que su IBIT (iShares Bitcoin Trust ETF) distribuyó aproximadamente 5.49 mil millones de dólares en Bitcoin mediante reembolsos en especie en los primeros seis meses de 2026, cerca de 3.85 mil millones en el segundo trimestre, y recibió alrededor de 9.36 mil millones en especie. Su ETHA (iShares Ethereum Trust ETF) distribuyó otros 1.72 mil millones de dólares en Ethereum, llevando a que los dos productos sumen aproximadamente 7.22 mil millones en total durante el periodo.
Esos fideicomisos están fuera del test específico al que apunta el aviso. IBIT y ETHA son fideicomisos otorgantes a efectos del impuesto federal sobre la renta, por lo que las ganancias y pérdidas se transmiten a los accionistas en lugar de estar sujetas a la prueba de ingresos del RIC en el centro del aviso. Las cifras de los formularios muestran la escala de la infraestructura, no el uso de alguna estrategia señalada, y no se ha identificado ningún fondo como que la esté utilizando.