**Los ojos de EE. UU. en las nóminas no agrícolas de septiembre: otra subida de la tasa de la Fed está sobre la mesa; los datos marcarán el rumbo** El BLS publicará los datos de empleo de septiembre el 2 de octubre a las 15:30 TRT. Con la Fed reanudando las subidas tras más de tres años, es el principal indicador macro antes de la reunión de octubre. **Expectativas del mercado** El consenso es +90K empleos frente a 162K anteriormente. Se espera que el desempleo esté en 4.1% y las ganancias por hora en +3.1% interanual. Reuters estima ~100K y un desempleo del 4.2%. Goldman prevé 80K empleos; Bank of America ve 60K. **Sorpresa de agosto y revisiones** Las nóminas de agosto subieron 162K, el mayor avance en cinco meses; julio se revisó a 21K. Las revisiones importan. **La política de inmigración reduce el punto de equilibrio** Las restricciones de la administración Trump redujeron la oferta laboral. Los economistas estiman que solo se necesitan 0-50K empleos mensuales para mantener el desempleo estable. Así, incluso 60-90K podría indicar un mercado laboral ajustado. **Señal de ADP** Las nóminas privadas aumentaron 90K en septiembre, mientras que agosto se revisó a 36K frente a 70K esperado. Educación y salud sumaron 55K; finanzas perdió 16K y los servicios profesionales/empresariales 11K. El salario base subió 3.2% interanual. **Contexto de la Fed** La Fed subió las tasas 25 pb en septiembre hasta 3.75-4.00%. El PCE subyacente se mantuvo por encima de 3%. Las probabilidades de una subida en octubre son ~50%. **Escenarios** Datos fuertes (100K+, desempleo 4.1% o menos, salarios +0.3%+ MoM): suben las probabilidades de alza; los rendimientos y el dólar podrían fortalecerse, presionando al oro, las acciones y el cripto. En línea (80-100K, desempleo estable): resultado neutral, con el foco cambiando a los datos de inflación de mediados de octubre. Débiles (por debajo de 60K, desempleo 4.2%+): es más probable una pausa; el dólar y los rendimientos podrían caer, apoyando inicialmente al oro y al cripto. **Indicadores clave** Vigilar nóminas, revisiones, desempleo, salarios, participación y empleos en educación. Unos salarios fuertes podrían provocar una reacción más agresiva (hawkish) pese a unas nóminas en el titular débiles. *Este contenido no es asesoramiento de inversión.* $BTC $ETH