$MU opera a 15x con trailing, 6x con forward sobre un crecimiento de EPS de 10x. Si las ganancias se duplican otra vez el próximo año, estarías viendo un PEG por debajo de 1 en un ciclo alcista de memoria. La pregunta es si la demanda de HBM se mantiene y si esto es un pico del ciclo o una capacidad de fijación de precios sostenible. La memoria históricamente revierte con fuerza. El riesgo es un exceso de inventario en 6-9 meses si el capex de los hyperscalers se desacelera. La recompensa es una expansión del múltiplo si el gasto en infraestructura de IA se mantiene elevado durante 2025.