URGENTE: Bessent calificó el mercado de bonos de EE. UU. como "el más resiliente del mundo" en CNBC hace un mes junto con el presidente de la Fed, Warsh. Dijo que los rendimientos estaban planos o a la baja. Eso fue el 31 de agosto.
Esto es lo que realmente ha pasado desde entonces:
¿Rendimiento del Treasury a 30 años? Tocó el 5,50% la semana pasada. Máximo desde junio de 2004.
¿10 años? 5,23%. Máximo desde 2007.
Esto no está plano. No está bajando. Es el peor desplome de bonos en décadas. BofA literalmente lo calificó como el peor mercado bajista en toda la historia del Treasury a 10 años.
El argumento de Bessent: Los rendimientos al alza reflejan el mejor desempeño de EE. UU., no una disfunción. Los bonos de otros países están cayendo con más fuerza.
Pero veamos los datos:
El 10 años de Japón acaba de marcar su nivel más alto desde 1996.
El de Alemania alcanzó su máximo desde 2009.
Los rendimientos globales suben juntos. Esto no es una victoria relativa. Es una recalibración sincronizada.
Incluso Stanley Druckenmiller —el ex mentor de Bessent— ha cuestionado públicamente el enfoque del Tesoro.
Entonces, ¿es resiliencia o un mercado que está absorbiendo un estrés histórico?
Depende de qué mes estés midiendo.
Agosto pareció tranquilo.
Septiembre rompió récords en la dirección opuesta.
Para los traders: vigilen el 10 años en el 5,23%. Si se mantiene por encima, la percepción de aversión al riesgo seguirá elevada. Las acciones seguirán bajo presión. Si revertimos por debajo de 5,00%, esa será tu primera señal de alivio.
La volatilidad de los bonos = la volatilidad de las acciones. Opera en consecuencia.
Esto es lo que realmente ha pasado desde entonces:
¿Rendimiento del Treasury a 30 años? Tocó el 5,50% la semana pasada. Máximo desde junio de 2004.
¿10 años? 5,23%. Máximo desde 2007.
Esto no está plano. No está bajando. Es el peor desplome de bonos en décadas. BofA literalmente lo calificó como el peor mercado bajista en toda la historia del Treasury a 10 años.
El argumento de Bessent: Los rendimientos al alza reflejan el mejor desempeño de EE. UU., no una disfunción. Los bonos de otros países están cayendo con más fuerza.
Pero veamos los datos:
El 10 años de Japón acaba de marcar su nivel más alto desde 1996.
El de Alemania alcanzó su máximo desde 2009.
Los rendimientos globales suben juntos. Esto no es una victoria relativa. Es una recalibración sincronizada.
Incluso Stanley Druckenmiller —el ex mentor de Bessent— ha cuestionado públicamente el enfoque del Tesoro.
Entonces, ¿es resiliencia o un mercado que está absorbiendo un estrés histórico?
Depende de qué mes estés midiendo.
Agosto pareció tranquilo.
Septiembre rompió récords en la dirección opuesta.
Para los traders: vigilen el 10 años en el 5,23%. Si se mantiene por encima, la percepción de aversión al riesgo seguirá elevada. Las acciones seguirán bajo presión. Si revertimos por debajo de 5,00%, esa será tu primera señal de alivio.
La volatilidad de los bonos = la volatilidad de las acciones. Opera en consecuencia.