El director de investigación de activos digitales de ARK Invest, Lorenzo Valente, dijo que las acciones tokenizadas están cambiando el panorama para Ethena y que la oferta de USDe se ha recuperado desde un mínimo de 3.8 mil millones de dólares hasta casi 5 mil millones después de aumentar alrededor de un 30%. Según ChainCatcher, dijo que las tasas de financiación cripto negativas o bajas antes empujaron más colateral de USDe hacia rendimientos fuera de la cadena, como los U.S. Treasuries, mientras que el rendimiento anualizado promedio de sUSDe en un momento estuvo cerca de o por debajo de SOFR.

Valente dijo que el basis trading se ha recuperado hasta alrededor del 20% del colateral y que está creciendo rápidamente. Añadió que el mercado de valores de EE. UU., con un valor de aproximadamente 70 billones de dólares y que aumenta más de un 8% anual en promedio, podría respaldar tasas de financiación positivas sostenidas, mientras que una menor volatilidad y los costos de cobertura en acciones podrían ayudar a la estrategia.

Dijo que esta es la primera vez que USDe ha tenido una vía clara para ampliar el suministro más allá de los 20 mil millones de dólares, y que llegar a entre 30 mil millones y 40 mil millones en los próximos 12 a 18 meses no sería sorprendente. Añadió que el techo ha pasado del interés abierto en cripto al interés abierto en acciones tokenizadas. Valente también dijo que la infraestructura y las operaciones de Ethena han sido probadas, que espera que Ethena Pay siga respaldando la demanda de USDe, y que las cadenas, los protocolos y las tesorerías que apoyan el suministro de USDe y las estrategias de “looping” serán los principales beneficiarios.