El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años supera el 5,3%, señal más directa de la presión sobre el mercado global de bonos en esta ronda. En el tercer trimestre, el mercado de bonos cayó de forma generalizada, y la bolsa también siguió cayendo durante tres días.
La clave es que el rendimiento es la regla con la que se fijan los precios de todos los activos. Cuanto más alto es, más grueso es el retorno sin riesgo, y menor es la tolerancia del capital hacia los activos de alta volatilidad; por eso, los productos con valoraciones altas y sustentados en expectativas futuras son los primeros en ser comparados.
En cuanto a la inflación, tampoco se ha marcado una dirección clara. El PCE subyacente estuvo por debajo de lo previsto, pero el propio informe se considera que cambió el criterio, por lo que el mercado no lo compra del todo y, así, no se puede determinar cuándo se aliviará la presión.
$BTC lo que enfrenta es una lógica de doble vía. Por un lado, unos rendimientos elevados extraen liquidez y, a corto plazo, el sentimiento queda presionado; por el otro, el déficit fiscal y la expansión continua del tamaño de la deuda hacen que la narrativa de los activos “duros” siga teniendo a quien creerle. Qué lado prevalezca depende de si el capital lo trata como activo de riesgo o como herramienta de cobertura.
A continuación, vigilar tres cosas: si los rendimientos pueden mantenerse por encima del 5,3%; si los datos posteriores sobre inflación serán aceptados; y si la volatilidad del mercado de bonos se desborda hacia otros activos.
# El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se acerca a 5,3%
La clave es que el rendimiento es la regla con la que se fijan los precios de todos los activos. Cuanto más alto es, más grueso es el retorno sin riesgo, y menor es la tolerancia del capital hacia los activos de alta volatilidad; por eso, los productos con valoraciones altas y sustentados en expectativas futuras son los primeros en ser comparados.
En cuanto a la inflación, tampoco se ha marcado una dirección clara. El PCE subyacente estuvo por debajo de lo previsto, pero el propio informe se considera que cambió el criterio, por lo que el mercado no lo compra del todo y, así, no se puede determinar cuándo se aliviará la presión.
$BTC lo que enfrenta es una lógica de doble vía. Por un lado, unos rendimientos elevados extraen liquidez y, a corto plazo, el sentimiento queda presionado; por el otro, el déficit fiscal y la expansión continua del tamaño de la deuda hacen que la narrativa de los activos “duros” siga teniendo a quien creerle. Qué lado prevalezca depende de si el capital lo trata como activo de riesgo o como herramienta de cobertura.
A continuación, vigilar tres cosas: si los rendimientos pueden mantenerse por encima del 5,3%; si los datos posteriores sobre inflación serán aceptados; y si la volatilidad del mercado de bonos se desborda hacia otros activos.
# El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se acerca a 5,3%
