#美国8月核心pce降至3%
Primero la conclusión: si Bitcoin rompe y cae por debajo de 84.000, quizá no sea un problema “propio” de las criptomonedas. Es que por ahí la rentabilidad/rendimiento vuelve a subir…
🏛️ 消息第一时间
La mayoría de la gente ve tres imágenes aisladas: Bitcoin cae; el precio del petróleo de repente se dispara; y el oro, la plata y los tres principales índices de futuros del mercado estadounidense se desploman al mismo tiempo. Parece como si fueran cosas que no tienen relación. En realidad, son facetas distintas de un mismo asunto..
Lo verdaderamente importante es ese “ancla”: el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. vuelve a situarse cerca de los máximos de los últimos 20 años. El dato de PCE del día anterior enfrió la situación; en ese momento, Bitcoin incluso llegó a ser empujado por encima de 85.000. Pero el rendimiento no bajó; ese incremento se evaporó ese mismo día. Ahora, directamente, se mantiene por debajo de 84.000..
La lógica del dinero detrás de esto no es complicada: cuando el dinero “libre de riesgo” puede obtener retornos de varios años que se ven pocas veces, el gran capital no necesita seguir asumiendo volatilidad. Entonces, primero se extrae liquidez de los activos que más la consumen: los futuros de tecnología con alto beta, la plata y también las criptomonedas. El dinero no desaparece de la nada: solo cambia de lugar, de “apuestas por dirección” a “cobrar intereses”.
Lo que complica esta vez es que la fuente del desahogo de liquidez no es única: si el petróleo Brent vuelve a situarse por encima de 100 dólares, las expectativas de inflación también suben y el rendimiento se vuelve aún más difícil de hacer bajar. Si el rendimiento no cae, los activos de riesgo siguen bajo presión. Es un ciclo que se refuerza a sí mismo, no una simple oleada emocional puntual..
Por eso, durante este periodo, las criptomonedas se parecen más a estar en el mismo barco que el Nasdaq y la plata: el mercado las agrupa como el mismo tipo de “exposición a riesgo con alto beta”. Si quieres que tengan una trayectoria independiente, primero hay que esperar a que ese barco toque puerto..
Lo que de verdad vale la pena vigilar no es cuándo rebota Bitcoin un día, sino cuándo el rendimiento alcanza su techo. En cuanto el rendimiento gire a la baja, o si el petróleo cae primero, esta tanda de activos a la que le han retirado liquidez se liberará en conjunto. Pero si el petróleo Brent se mantiene firme en 100, y el rendimiento sigue subiendo, 84.000 quizás ni siquiera sea el suelo de esta ronda…
Primero la conclusión: si Bitcoin rompe y cae por debajo de 84.000, quizá no sea un problema “propio” de las criptomonedas. Es que por ahí la rentabilidad/rendimiento vuelve a subir…
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La mayoría de la gente ve tres imágenes aisladas: Bitcoin cae; el precio del petróleo de repente se dispara; y el oro, la plata y los tres principales índices de futuros del mercado estadounidense se desploman al mismo tiempo. Parece como si fueran cosas que no tienen relación. En realidad, son facetas distintas de un mismo asunto..
Lo verdaderamente importante es ese “ancla”: el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. vuelve a situarse cerca de los máximos de los últimos 20 años. El dato de PCE del día anterior enfrió la situación; en ese momento, Bitcoin incluso llegó a ser empujado por encima de 85.000. Pero el rendimiento no bajó; ese incremento se evaporó ese mismo día. Ahora, directamente, se mantiene por debajo de 84.000..
La lógica del dinero detrás de esto no es complicada: cuando el dinero “libre de riesgo” puede obtener retornos de varios años que se ven pocas veces, el gran capital no necesita seguir asumiendo volatilidad. Entonces, primero se extrae liquidez de los activos que más la consumen: los futuros de tecnología con alto beta, la plata y también las criptomonedas. El dinero no desaparece de la nada: solo cambia de lugar, de “apuestas por dirección” a “cobrar intereses”.
Lo que complica esta vez es que la fuente del desahogo de liquidez no es única: si el petróleo Brent vuelve a situarse por encima de 100 dólares, las expectativas de inflación también suben y el rendimiento se vuelve aún más difícil de hacer bajar. Si el rendimiento no cae, los activos de riesgo siguen bajo presión. Es un ciclo que se refuerza a sí mismo, no una simple oleada emocional puntual..
Por eso, durante este periodo, las criptomonedas se parecen más a estar en el mismo barco que el Nasdaq y la plata: el mercado las agrupa como el mismo tipo de “exposición a riesgo con alto beta”. Si quieres que tengan una trayectoria independiente, primero hay que esperar a que ese barco toque puerto..
Lo que de verdad vale la pena vigilar no es cuándo rebota Bitcoin un día, sino cuándo el rendimiento alcanza su techo. En cuanto el rendimiento gire a la baja, o si el petróleo cae primero, esta tanda de activos a la que le han retirado liquidez se liberará en conjunto. Pero si el petróleo Brent se mantiene firme en 100, y el rendimiento sigue subiendo, 84.000 quizás ni siquiera sea el suelo de esta ronda…