Bitcoin (BTC) cerró septiembre con una ganancia del 6,33%, rompiendo con un mes que ha promediado pérdidas desde 2013. Sin embargo, la compra que impulsó la subida se ha debilitado mientras comienza octubre.
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado terminaron el miércoles una racha de entradas de 9 días, mientras que los tenedores a largo plazo aumentaron sus ventas. Mientras tanto, hay un gran muro de órdenes de venta justo por encima del precio actual.
Septiembre rompió su racha perdedora
Desde 2013, septiembre ha infligido a Bitcoin una pérdida promedio del 2,41%, según datos de Coinglass. Aun así, el mes ya ha cerrado más alto durante 4 años consecutivos, de 2023 a 2026.
Bitcoin también superó a los activos tradicionales esta vez. Santiment señaló que el oro cayó más de un 6% en septiembre, mientras que el S&P 500 registró una ligera caída.
CryptoQuant interpreta las ganancias como el inicio de un nuevo mercado alcista. Dijo que el cierre de la semana pasada por encima de la media móvil de 365 días confirmó el cambio. Su Bull Score Index ahora se sitúa en 90 sobre 100.
La historia de octubre refuerza ese argumento. Bitcoin ha terminado 10 de los últimos 13 octubres con ganancias, con un aumento mediano del 12,73%. Que el patrón se repita depende de quién siga comprando, y los datos más recientes de flujos muestran menos compradores.
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La oferta del ETF de BTC se debilitó antes de que terminara el mes
Los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado atrajeron 998,95 millones de dólares el 21 de septiembre, según SoSoValue. Esto marcó el mayor día de entradas en casi un año.
Luego, las entradas se redujeron en las sesiones siguientes y cayeron a 31,07 millones de dólares para el 28 de septiembre. El 30 de septiembre, los fondos registraron 148,69 millones de dólares en salidas netas, y ninguno de los 12 ETF registró una entrada.
La desaceleración llegó días después de que los productos de inversión en cripto registraran las mayores entradas semanales de 2026.
Las menores entradas a los ETF reflejan una caída más amplia de la demanda. CryptoQuant estima que la demanda aparente al contado se redujo en 170.000 BTC en 30 días. Además, el crecimiento de la demanda de futuros se desaceleró de 164.000 BTC el 14 de septiembre a 16.000 BTC.
El volumen de operaciones también se ha mantenido bajo. Glassnode sitúa el volumen combinado de spot y ETF cerca de 6,4 mil millones de dólares al día, en el extremo inferior de su rango posterior al lanzamiento.
Los tenedores a largo plazo comenzaron a convertir en efectivo
A medida que se enfrió la nueva demanda, los tenedores existentes vendieron en la fortaleza. Los tenedores realizaron 25.700 BTC en ganancias el 22 de septiembre, el mayor día individual de 2026, según datos de CryptoQuant.
Los tenedores a largo plazo, que han mantenido sus monedas durante más de 155 días, desempeñaron un papel cada vez mayor. Glassnode encontró que su participación en todas las ganancias realizadas aumentó del 34% al 55% en la semana hasta el 29 de septiembre.
CryptoQuant también indicó que el margen de ganancia no realizado de los traders se situó en 33%, su nivel más alto desde diciembre de 2024.
“Históricamente, los márgenes estirados han precedido a las ventas y a la presión a la baja del precio”, dijo el informe.
Aun así, Glassnode señaló que la toma de beneficios general sigue muy por debajo de los niveles vistos en los máximos de 2024 y 2025.
Un muro de venta de 85.000 dólares establece la primera prueba de octubre de Bitcoin
BTC cotizaba a 84.198 dólares al momento de la publicación, un 0,9% más en 24 horas. Justo por encima de ese precio, Glassnode sigue un muro de órdenes de venta entre 85.000 y 85.500 dólares en Binance. El muro apareció el 24 de septiembre y desde entonces ha triplicado su tamaño.
A la baja, CryptoQuant sitúa la primera resistencia en la media móvil de 365 días cerca de los 80.000 dólares. Por debajo de eso se encuentra la True Market Mean de Glassnode en 77.200 dólares, una estimación del precio promedio que pagaron los inversores activos.
Para Glassnode, un rompimiento confirmado necesita que vuelvan las entradas a los ETF y que aumente el volumen a medida que el precio supere el muro.
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