Mi tesis
Micron está quedándose con una mayor parte de cada dólar de ventas que NVIDIA en este momento, mientras que está destinando una proporción menor de los ingresos a nueva capacidad que en cualquier momento de la última década. Estoy optimista sobre Micron de cara a esta noche. La acción todavía cotiza por debajo de 7 veces las ganancias esperadas para el próximo año, lo que se siente muchísimo más barato si este ciclo de la memoria todavía tiene un buen trecho por delante.
La memoria se ha convertido en la parte más escasa del despliegue de la IA. La oferta tampoco se está poniendo al día con la rapidez suficiente. Micron está destinando una proporción menor de sus ingresos a nuevas fábricas de obleas de las que lo ha hecho en cualquier momento de la última década, mientras que los clientes ya han entregado aproximadamente 18.000 millones de dólares en efectivo para asegurar cinco años de suministro. No le das a un proveedor tanto dinero gratuito durante tanto tiempo si esperas que los precios caigan.