Kalshi le ha dicho a la CFTC que cerrará su Programa de Incentivos por Volumen no antes del 13 de octubre.
Mientras tanto, la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) está revisando más de $5 mil millones en operaciones de futuros perpetuos de Ether casi idénticas en la bolsa.
¿Qué está apagando Kalshi?
Kalshi le dijo a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. el 28 de septiembre que planea cerrar su Programa de Incentivos por Volumen, que paga a los traders elegibles con un fondo de recompensas fijo en función de su participación en el volumen que califica en un mercado determinado, el 13 de octubre o a partir de esa fecha.
Kalshi registró por primera vez el programa de incentivos ante la CFTC en febrero de 2023 y comenzó a operar en marzo. La plataforma dijo que el programa era una forma de impulsar la actividad de trading y la liquidez en su libro de órdenes centralizado.
La presentación de Kalshi ante la CFTC no da una razón para el cierre.
Bajo el programa de incentivos, las recompensas solo se aplican a operaciones con precios entre 0,03 y 0,97 dólares, y no se aplican a futuros perpetuos. Los periodos de recompensa solo duran 31 días, y los pagos de contratos de eventos están limitados a medio centavo por contrato por participante.
Terminar este programa no elimina cada incentivo de Kalshi que está archivado. La base de datos de la CFTC enumera por separado un Deposit and Trading Reward Incentive Program que Kalshi presentó el 25 de septiembre y que actualmente está pasando por una revisión de 10 días.
¿Por qué la gente cree que el trading en Kalshi es falso?
Una revisión de CoinDesk de los registros públicos de operaciones de Kalshi, publicada el 22 de septiembre, encontró que un pequeño grupo de tamaños de operaciones repetidos impulsó más de la mitad del valor en sus mercados perpetuos de bitcoin y éter.
En éter, las operaciones dentro de 2 dólares de 5.499 dólares sumaron 7,7 millones de dólares, o 57%, de los 13,5 millones que CoinDesk analizó entre el 17 y el 20 de septiembre. Bitcoin mostró un patrón similar, con operaciones recurrentes de 2.500 y 5.000 dólares que representaron el 54% de la actividad analizada.
CoinDesk dijo que las operaciones podrían haberse realizado mediante bots que colocan órdenes del mismo tamaño una y otra vez. El patrón apareció en 43 de 46 muestras horarias tomadas, que se remontan al 19 de junio.
Un analista con seudónimo llamado Beni, quien es cofundador de la firma de investigación Stealth Neolab, detectó primero el patrón, citando cerca de 539 millones de dólares en volumen de éter perpetuo en 24 horas frente a unos 3,1 millones de dólares en interés abierto.
Más tarde se informó que la CFTC estaba examinando las operaciones, con más de 5 mil millones de dólares en volumen de éter perpetuo vinculado a los tamaños repetidos durante aproximadamente un mes.
Kalshi rechazó de plano las acusaciones de wash trading en un post de blog del 22 de septiembre, en el que la empresa escribió que “no ocurre wash trading en Kalshi.”
La compañía afirma que el autosincronismo está bloqueado mecánicamente, y que el trading coordinado de wash trading está prohibido y se supervisa. Explicó que los patrones repetidos se deben a sus acuerdos como market-maker. Las empresas reciben una tarifa fija para mantener en el libro órdenes de compra y venta en espera, y los traders más rápidos golpean repetidamente esas cotizaciones.
Elisabeth Diana, portavoz de la empresa, declaró al 23 de septiembre que la CFTC no había contactado a Kalshi. También dijo que la empresa no creía que hubiera abierta una evaluación formal y añadió que este tipo de patrón es normal en programas que pagan por liquidez.
Es notable que un estudio de la Universidad de Columbia del año pasado estimó que casi el 25% del volumen de Polymarket durante los últimos tres años fue wash trading. Sin embargo, en esa ocasión, no se acusó a Polymarket de complicidad.
¿Kalshi tendrá una valoración de 40 mil millones de dólares?
A pesar de las acusaciones, septiembre ha sido el mes más grande de Kalshi hasta ahora. El panel de datos de The Block situó el volumen en 52,98 mil millones de dólares hasta el 29 de septiembre, un máximo histórico que ya supera los 38,67 mil millones de dólares registrados en agosto, aunque septiembre aún no ha terminado.
En julio, Kalshi aportó aproximadamente 37,7 mil millones de los 50,6 mil millones registrados entre Kalshi, Polymarket y Polymarket U.S.
Kalshi también está en conversaciones avanzadas para recaudar alrededor de 1.000 millones de dólares con una valoración cercana a 40.000 millones de dólares, con Sequoia Capital y Wellington Management evaluando liderar, y Tiger Global y Dragoneer entre los posibles participantes.
Un acuerdo así duplicaría aproximadamente la valoración de 22 mil millones de dólares que Kalshi llevaba tras su ronda de mayo de 2026. Meanwhile, Ark Invest de Cathie Wood dijo que ahora mantiene exposición a Kalshi en sus fondos ARKK, ARKW y ARKF.
No solo leas noticias de cripto. Entiéndelas. Suscríbete a nuestro boletín. Es gratis.