El dinamismo de las actividades cripto en todo el Sudeste Asiático se está enfriando; justamente hay un lugar que subió en sentido contrario, un 55%.. Quien está sosteniendo esta subida, tampoco son inversores minoristas..
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En el informe recién publicado por la plataforma de datos on-chain Chainalysis, a lo largo de un año hasta junio de este año, el tamaño de la actividad cripto en Singapur aumentó un 55,4%, hasta llegar a 284 mil millones de dólares, recuperando de nuevo la posición de mayor economía cripto en Oriente Medio, el Sudeste Asiático y Oceanía.. En el mismo informe, toda la región se está contrayendo: se contrajo un 6,8%..
La mayoría, al ver esta cifra, pensaría primero en que “la regulación en Singapur está más laxa”.. Pero los datos apuntan a lo contrario: la que más sube con fuerza es la actividad de plataformas institucionales, de 3,1 mil millones a 60 mil millones de dólares, un incremento del 94%. Además, está altamente concentrada en unas pocas casas de market making, plataformas OTC (fuera de bolsa) y corredoras institucionales; no es que esté entrando una ola de plataformas nuevas..
El año pasado, el regulador financiero de Singapur (MAS) exigió que las instituciones locales que atienden a clientes del exterior o bien se registren con licencia, o bien salgan del mercado. Así fueron expulsadas varias plataformas que dependían de minoristas y de la especulación de alta frecuencia.. En teoría, una limpieza así debería llevarse también el volumen de operaciones; lo que cae es la parte de los minoristas, y lo que sube es la parte institucional y la que corresponde a liquidaciones reales.. La regulación más estricta aquí no actúa como un freno, sino como un filtro..
En la misma región, otra lógica de flujo de fondos se está ejecutando en otros países.. Filipinas, Tailandia y Vietnam, sumados, concentran el 14,4% del total mundial en transferencias pequeñas de menos de 10.000 dólares (4,5 millones de operaciones), pero esos tres países solo representan el 2,5% del tamaño de la economía cripto global.. Más del 80% de las transferencias locales en cada país no llega a los 1.000 dólares; el promedio por operación es de 618 dólares, mientras que el promedio global es de 1.210.. Esto no se parece a la especulación: se parece más a mover dinero a través de fronteras, y las remesas internacionales de Filipinas representan el 8,5% del PIB; los stablecoins on-chain están tomando ese relevo..
Lo verdaderamente importante no es qué tan “bonito” se ve el número de Singapur, sino qué modelo logra funcionar.. Uno consiste en eliminar a los minoristas y concentrarse en grandes liquidaciones para instituciones; el otro atiende la necesidad de transferencias pequeñas de los minoristas, sorteando la regulación por los canales más baratos.. La actividad de stablecoins transfronterizos en toda la región equivale a 3,2 veces la actividad local: los stablecoins ya no están solo en el ámbito del “trading”; se están usando como vía de liquidación..
Si el MAS mantiene este modelo de regulación tipo “limpieza” y sigue funcionando, otros centros financieros probablemente copiarán el guion: el dinero institucional on-chain tenderá primero a concentrarse en jurisdicciones con licencia.. Y al revés, si esos 60 mil millones solo son una rotación de alta frecuencia de un puñado de market makers y no existe una necesidad real de liquidación, entonces ese 55% será solo un número contable y el próximo año, en el mismo informe, se lo devolverán por sí solo..
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En el informe recién publicado por la plataforma de datos on-chain Chainalysis, a lo largo de un año hasta junio de este año, el tamaño de la actividad cripto en Singapur aumentó un 55,4%, hasta llegar a 284 mil millones de dólares, recuperando de nuevo la posición de mayor economía cripto en Oriente Medio, el Sudeste Asiático y Oceanía.. En el mismo informe, toda la región se está contrayendo: se contrajo un 6,8%..
La mayoría, al ver esta cifra, pensaría primero en que “la regulación en Singapur está más laxa”.. Pero los datos apuntan a lo contrario: la que más sube con fuerza es la actividad de plataformas institucionales, de 3,1 mil millones a 60 mil millones de dólares, un incremento del 94%. Además, está altamente concentrada en unas pocas casas de market making, plataformas OTC (fuera de bolsa) y corredoras institucionales; no es que esté entrando una ola de plataformas nuevas..
El año pasado, el regulador financiero de Singapur (MAS) exigió que las instituciones locales que atienden a clientes del exterior o bien se registren con licencia, o bien salgan del mercado. Así fueron expulsadas varias plataformas que dependían de minoristas y de la especulación de alta frecuencia.. En teoría, una limpieza así debería llevarse también el volumen de operaciones; lo que cae es la parte de los minoristas, y lo que sube es la parte institucional y la que corresponde a liquidaciones reales.. La regulación más estricta aquí no actúa como un freno, sino como un filtro..
En la misma región, otra lógica de flujo de fondos se está ejecutando en otros países.. Filipinas, Tailandia y Vietnam, sumados, concentran el 14,4% del total mundial en transferencias pequeñas de menos de 10.000 dólares (4,5 millones de operaciones), pero esos tres países solo representan el 2,5% del tamaño de la economía cripto global.. Más del 80% de las transferencias locales en cada país no llega a los 1.000 dólares; el promedio por operación es de 618 dólares, mientras que el promedio global es de 1.210.. Esto no se parece a la especulación: se parece más a mover dinero a través de fronteras, y las remesas internacionales de Filipinas representan el 8,5% del PIB; los stablecoins on-chain están tomando ese relevo..
Lo verdaderamente importante no es qué tan “bonito” se ve el número de Singapur, sino qué modelo logra funcionar.. Uno consiste en eliminar a los minoristas y concentrarse en grandes liquidaciones para instituciones; el otro atiende la necesidad de transferencias pequeñas de los minoristas, sorteando la regulación por los canales más baratos.. La actividad de stablecoins transfronterizos en toda la región equivale a 3,2 veces la actividad local: los stablecoins ya no están solo en el ámbito del “trading”; se están usando como vía de liquidación..
Si el MAS mantiene este modelo de regulación tipo “limpieza” y sigue funcionando, otros centros financieros probablemente copiarán el guion: el dinero institucional on-chain tenderá primero a concentrarse en jurisdicciones con licencia.. Y al revés, si esos 60 mil millones solo son una rotación de alta frecuencia de un puñado de market makers y no existe una necesidad real de liquidación, entonces ese 55% será solo un número contable y el próximo año, en el mismo informe, se lo devolverán por sí solo..
