El 17 de septiembre escribimos que no se había activado la primera de nuestras dos condiciones: el 10 años había tocado el 5% y se había retirado, y una impresión no es aceptación. Seis días después, se aceptó.
El 10 años superó la cota del máximo de 2023 cerca del 5,02% el 23 de septiembre y no ha cerrado por debajo del 5% desde entonces. El 28 cerró en el 5,24%, dos puntos básicos por debajo del cierre del 5,26% de junio de 2007, tras un máximo intradía del 5,274%, el más alto desde ese mes. El 30 años alcanzó su nivel más alto desde 2002.
Ese es el mecanismo en torno al cual se construyó nuestro marco, y se está viendo donde dijimos que aparecería. Las tasas hipotecarias a 30 años están por encima del 7%. Las ventas de viviendas existentes están en un mínimo de un año. El múltiplo a futuro del S&P se ha comprimido a 19 desde 22. El endurecimiento alcanza las valoraciones a través del tramo largo, no de la tasa de política; el tramo largo ya ha llevado lo que señalaba el diagrama de puntos. Los discursos de la Fed tampoco han suavizado: Barr dijo que probablemente se requieren más aumentos, y Williams que podría ser apropiado otro incremento a finales de este año.
Hoy trajo el primer alivio. El PCE de agosto salió más ligero de lo esperado: 3,4% el titular y 3,0% el subyacente, y el bono a 10 años bajó hacia el 5,22% mientras el de 2 años caía más. Eso es una pausa bajo el máximo de 2007, no un movimiento alejado de él.
El cierre de 2007 al 5,26% es ahora el nivel. Un cierre por encima lo devuelve al tramo largo hacia los primeros 2000. Si se mantiene por debajo, la impresión de hoy se convierte en la primera evidencia de que el movimiento se está agotando. Las nóminas de mañana serán la siguiente prueba.
Bitcoin
$BTC cerca de 83,500, con un retroceso del 37% en la cuadrícula que publicamos. La semana pasada probó 87,000, el tope de la zona 83–87k que publicamos el 3 de septiembre, y fue rechazado; el rechazo coincidió con la ruptura del 10 años hacia un máximo de 19 años. Desde entonces, el precio volvió a atravesar la zona y ahora está justo por debajo del retroceso del 38,2% en 84,047, la primera referencia que nombramos si la zona fallaba.
Bitcoin está listo para cerrar su mejor septiembre registrado y toda esa ganancia queda por debajo del nivel que cambiaría la estructura. La aceptación por encima de 87k es lo que cambia el panorama. Por debajo de 84,047, la siguiente referencia es 74,136; el retroceso del 23,6% y la resistencia de julio.
Las operaciones de esta semana
Beneficios tomados a través del libro corto: ZEC, LINK y las alt shorts restantes cerradas hacia el objetivo. La misma estructura cada vez: un nivel, confirmación del rechazo, una invalidación escrita, y un objetivo definido.
Sigue abierta una operación corta. Divulgación: es un short de BTC, mantenido mientras se escribe lo anterior. La zona y su invalidación se publicaron el 3 de septiembre, antes de la posición.
Posiciones abiertas e historial completo de operaciones desde el inicio: app.binance.com/uni-qr/cpro/CapitalFlowTech
Niveles y anulaciones, no operaciones. No es asesoramiento financiero.