¿Cuánto más puede aguantar el ciclo súper? Este informe no fija únicamente el $MU , sino la valoración de todo el segmento de almacenamiento. Hay quienes ven escasez hasta 2028; el déficit de HBM sigue ahí. Además, los contratos a largo plazo han reducido las ganancias extraordinarias del mercado spot. Si el gasto de capital en IA se desacelera, el ciclo pasará de “escasez” a “bloqueo de pedidos”. Después de diciembre, el exceso de caja se irá reembolsando gradualmente a los accionistas, lo que muestra que la empresa también se está moviendo del relato de subidas de precio al relato de flujo de caja. Conclusión: el ciclo no ha terminado; la pendiente se está aplanando. Los que pueden aguantar hasta 2027 son el HBM y los contratos a largo plazo, no todo el DRAM sube de la misma manera. ¿Crees que el súper ciclo aún tiene un año, o ya está cerca de la segunda mitad? #股票财报季 $MU $SNDKB