En dos días, la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal en octubre cayó del 70% al 42,6%. La velocidad del giro de expectativas es más rápida que en cualquier reunión de política monetaria.

Este vaivén tan brusco demuestra que el mercado no tiene ningún consenso: solo está fijando precios siguiendo, de ida y vuelta, las declaraciones de los responsables.

Hace unos días aún se entró en pánico por el tono más agresivo; y, de repente, se empieza a negociar «no subir tipos».

Esto es bueno para las criptomonedas, pero hay que verlo con claridad: es la volatilidad esperada, no un cambio de política. Los tipos no se han movido, la liquidez no ha cambiado; lo que ha cambiado es únicamente el sentimiento.

Apostar la posición a números de probabilidad equivale a entregar el volante a la lengua de otra persona. La señal real está en los datos de inflación y empleo, no en las probabilidades que aparecen en el libro de órdenes.