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⚠️⚠️⚠️¡Esta noche llega el PCE!⚠️⚠️⚠️
En las expectativas del mercado para el PCE de septiembre, se prevé que el PCE general registre una subida interanual de aproximadamente 3,7%.
Detalles de las expectativas del mercado
PCE general: se espera +3.7% interanual y +0.3% mes a mes.
PCE subyacente: se espera que sea +3.3% interanual y +0.3% mes a mes.
⚠️El mercado ya ha descontado parte de las expectativas sobre subidas de tipos⚠️. Es posible que la noticia negativa esté parcialmente “price in”. Desde el 28 de septiembre, Bitcoin ha caído desde los 87.000 dólares; el sentimiento del mercado es cauteloso y el impacto marginal de datos que superen las expectativas aún podría ser notable.
⚠️Flujo de fondos de los ETF de Bitcoin⚠️: Del 21 al 25 de septiembre de esta semana, los ETF de Bitcoin registraron la mayor entrada neta semanal desde 2026, cerca de 2.400 millones de dólares. Si el PCE supera las expectativas y vuelve a convertir a los ETF en salida neta, esto amplificaría la presión bajista.
💰Ruta de la liquidez💰: el capital abandona los activos de riesgo
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se ha disparado hasta el 5,18 %-5,29 %, su nivel más alto en 17 años. Los criptoactivos, como el bitcoin, no generan rendimientos fijos; cuando los bonos del Tesoro, considerados libres de riesgo, ofrecen más del 5 %, es natural que el capital pase de los activos de alta volatilidad a los bonos del Tesoro.
Si el PCE supera las expectativas y hace subir los rendimientos, el mercado de criptomonedas podría enfrentarse a una presión directa por la retirada de liquidez. La correlación entre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y los criptoactivos ya se hizo evidente en septiembre: tras la subida de tipos, el bitcoin fue retrocediendo gradualmente desde el máximo de 87.402 dólares alcanzado el 21 de septiembre hasta situarse cerca de los 83.000 dólares.
Resumen: un PCE superior a lo previsto presionaría a las criptomonedas a través de la cadena «mayores expectativas de subidas de tipos → aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. → salida de capital de los activos de riesgo». En un contexto en el que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años ya se encuentra en niveles elevados y la Reserva Federal mantiene una postura claramente restrictiva, el impacto negativo de esta transmisión será más intenso que cuando los datos son estables.