$AVAX Ayer tocó 12,008, el máximo desde enero; cerró de vuelta en 11,44 y hoy por la mañana rondaba los 11,15. Lo empujó hacia arriba el titular de que «el fondo de bonos del Tesoro de Goldman Sachs se integró en Avalanche». Leí el anuncio y varias divulgaciones y siento que esta noticia y la moneda AVAX están más distantes de lo que todos creen.
Primero, pongamos los hechos sobre la mesa.
28 de septiembre tZERO y Lynq anunciaron que FTIXX, un fondo monetario de bonos del Tesoro de aproximadamente 100.000 millones de dólares bajo Goldman Sachs, se abrió a las instituciones elegibles en Lynq. Entre los creadores de mercado que operan en esa plataforma están B2C2, Wintermute y Galaxy. Lynq se trasladó en abril de este año a una Avalanche L1 con un modelo de permisos.
Los detalles son lo más importante. Las participaciones del fondo no están tokenizadas; tampoco se trata de que se esté ejecutando en la red pública C-Chain. Los 100 mil millones son el tamaño total del fondo, no el dinero que se “traslada” a la cadena. Las instituciones liquidan en una cadena privada y AVAX podría obtener cuántas comisiones y requerimientos de bloqueo, la nota no lo menciona.
Las pruebas que tienen los compradores no están vacías. @avax publicó el dato el 28 de septiembre: en los últimos 7 días entraron 131,2 millones de dólares en acciones tokenizadas, principalmente provenientes de Securitize, más que el total de las demás cadenas juntas. Decir que Wall Street está usando esta cadena no es algo equivocado por sí mismo.
Pero mirando los mismos datos un poco más abajo: el saldo de acciones tokenizadas en Avalanche es de aproximadamente 428 millones de dólares y aún está detrás de BNB Chain, Ethereum y Solana. “Entradas número 1” en la semana y “saldo número 1” son cosas distintas.
Hay dos grupos de números más, y creo que explican mejor dónde está el comprador de AVAX que Goldman Sachs.
Uno son esos tres ETF spot de AVAX en EE. UU. En los últimos 30 días, el total de entradas netas es del orden de solo unos pocos millones de dólares (unos 3 millones). La semana pasada, en la mayoría de días de trading fue 0. Si las instituciones de verdad estuvieran comprando monedas “para usar esta cadena”, aquí debería notarse movimiento.
El otro es el 8-K que presentó la empresa de tesorería de AVAX, Avalanche Treasury Corp, después del cierre de la sesión en EE. UU. el 29 de septiembre: el 23 de septiembre, puso a la venta en tres tramos aproximadamente 2,08 millones de AVAX que mantenía en bloqueo, a cambio de 15 millones de dólares, lo que equivale a unos 7,2 por cada AVAX. El uso declarado es pagar deudas y la operación diaria. Ese día, el spot de AVAX estaba entre 10 y 11. Vender monedas con bloqueo con descuento es totalmente normal, y no “golpeó” el mercado de los exchanges; no lo considero un factor negativo. También hay quien lo lee al revés: si la fundación está dispuesta a aceptarlo, significa que le ve buenas perspectivas, y esa interpretación también tiene sentido. Yo solo saco una cosa: una empresa cuyo negocio principal es tener AVAX, ahora mismo lo que le falta es efectivo, no monedas.
Volvamos al movimiento anterior: este año. A mediados/fines de julio, alrededor del 12 de julio, el tamaño de BUIDL de BlackRock sobre Avalanche pasó de 460 millones a más de 900 millones de dólares en una semana; en ese momento también lo llamaron “tokenización en cadena por parte de instituciones”. Ese día AVAX cerró en 6,41; una semana después en 6,47; y un mes después en 6,32. El dinero entró a las participaciones de bonos del tesoro tokenizados, no se convirtió en órdenes de compra de AVAX.
Hablemos del precio. En esta subida, lo que realmente la empujó fue el 19 y 20 de septiembre: desde 8,2 hasta 11,3. En ese momento aún no existía la noticia de Goldman Sachs. Luego, en 11 días, AVAX se movió ida y vuelta entre 9,97 y 12,01. Goldman Sachs dio un motivo para una tendencia que ya había subido. Ayer, cuando cruzó 12, ese mismo día lo devolvieron a 11,4; es decir, el mercado le puso precio a ese “motivo”.
El 20 de septiembre yo dije, cuando estaba en 10,4: los que se suben a la subida al nivel alto van disminuyendo; la línea de invalidación marcó 9,80. Después, el mínimo bajó a 9,97 pero no se rompió, e incluso tocó 12; esa frase quedó corta.
Mi visión ahora: en el próximo uno o dos semanas es más probable que continúe “moliendo” entre 10 y 12; la probabilidad de que retroceda para probar la zona cercana a 10 es mayor que la de que el gráfico diario se mantenga por encima de 12 de una vez. Confianza: de media a baja, alrededor de 55%. En contratos, la posición total de toda la red está entre 230 y 280 millones de dólares. La tasa de financiación está levemente en positivo y no hay saturación, así que tampoco espero que una ola de liquidaciones de largos lo aplaste; más bien parece que se va desinflando poco a poco.
Si quieres ir en largo, más o menos a 11 es el punto medio del rango; las probabilidades son las peores. Espera a que vuelva a la zona de 10,0 a 10,1 y mira si esos dos mínimos del 23 y 24 de septiembre pueden volver a sostenerse. Si el cierre del gráfico diario cae por debajo de 9,95, ese rango ya se considerará roto; el siguiente punto de referencia sería el mínimo del 20 de septiembre, 9,44.
¿Qué condiciones me harían pensar que estaba equivocado? Que el cierre diario esté por encima de 12 y al día siguiente no caiga de nuevo por debajo de 11,5; o que esos tres ETF muestren entradas netas de cierta relevancia durante varios días seguidos; o que Lynq tokenice participaciones y las traslade a la red C-Chain. Si ocurre cualquiera de esas, significa que el mercado empieza a valorar la cadena como una demanda real de instituciones para AVAX; entonces cambiaré de postura.
#AVAX #RWA