El gigante estadounidense de chips de memoria Micron Technology publicará su último informe financiero el miércoles (30) después del cierre de la Bolsa de Nueva York. Los inversores del mercado esperan algo que quizá ya no sea simplemente un trimestre “mejor de lo esperado”, porque el listón de rentabilidad al que se enfrenta esta fabricante de chips de memoria ha sido elevado cada vez más por Wall Street.
Antes de esto, Micron Technology había previsto que en el cuarto trimestre fiscal del año fiscal 2026 sus ingresos de explotación rondarían los 50.000 millones de dólares, con una variación de ±1.000 millones; las ganancias por acción ajustadas serían de aproximadamente 31 dólares, con una variación de ±1 dólar; y el margen bruto ajustado sería de alrededor del 86%. El último consenso de analistas sobre sus resultados es que sus ingresos rondarán los 50.800 millones de dólares y sus ganancias por acción estarían entre 31,4 y 31,5 dólares. Es decir, las expectativas promedio de los analistas ya están ligeramente por encima de la previsión de Micron.
但更值得注意的是，部分分析师的预测甚至已经进一步跑在美光科技前面。例如，花旗分析师马利克（Atif Malik）就预计第四财季营业额会达到510亿美元，每股盈利31.45美元，并将美光科技股价的目标价从原本的1150美元上调至1300美元。马利克并不是仅仅押注美光科技的人工智能（AI）需求，而是根据近期晶片价格的变化而做出上调。他预计美光科技第四财季混合DRAM的平均售价环比上涨约20%，并且在当前新财年的第一财季仍可再上涨约13%。
瑞银（UBS）则更加乐观。它的分析师阿库里（Timothy Arcuri）预计，美光第四财季营业额可达524亿美元，每股盈利32.50美元，毛利率约87.6%，明显高于美光科技自身86%的预测。瑞银甚至预计美光科技第一财季的营业额可达到约593亿美元，每股盈利约37.04美元。
在过去几个财季里，美光科技一次又一次大幅超越了市场投资者的预期。美光科技在第三财季的营业额是414亿6000万美元，调整后每股盈利是25.11美元；相比第二财季的238亿6000万美元营业额和12.20美元美股盈利，增长非常迅猛。这也让美光科技这次的财报出现了“高门槛”的问题。
市场现在要的不只是漂亮的第四财季业绩数字，而是需要管理层给出足够强的下个季度展望。
市场分析师现在也已经开始把目光放到2027财年。其中，花旗分析团队就预计2027财年的第一财季营业额将为57亿美元、每股盈利35.25美元。换句话说，华尔街正在提前押注美光科技的盈利能力不会降温。他们的焦点也在于美光科技究竟能把高盈利率维持多久。
另一个值得关注的是美光科技的HBM4。分析师预计新一代HBM4的单位价格可能接近翻倍。如果这个预测属实，美光科技未来的盈利增长就不完全依赖于卖出更多晶片，它也可能来自产品组合和价格的改善。
瑞银的阿库里更进一步，将美光科技强劲的盈利增长延伸到2028财年，并认为该团的盈利能力正在经历一次“结构性重置”；他预计美光科技2028年每股盈利可达到约265.65美元。
当然，市场投资者也不是对这些分析照单全收。美光科技股价今年已经大幅上涨，这意味着投资者对未来盈利的期待也同样很高。因此分析师认为，在星期三发布的业绩中有三个重点值得留意：也就是第四财季营业额能否超过约508亿美元；毛利率能否站稳甚至超过86%；以及管理层对2027财年盈利能力的展望。
