ENA ha subido un 56% en el último mes.
En el mismo periodo, el vehículo de tesorería subyacente detrás de ella se ha disparado aún más: según algunos cálculos, entre mediados de agosto y finales de septiembre, las acciones de cierta tesorería de una stablecoin han subido aproximadamente un 431%. ENA en sí ha subido alrededor de un 203%, con un rendimiento de 2,12x.
Dicho de otro modo, lo que ha subido primero es la expectativa de que “esta empresa seguirá comprando ENA”, no los ingresos del protocolo.
Acaba de salir una operación on-chain: una nueva dirección, que proviene de un canal de custodia institucional, retiró 18,84 millones de ENA, unos 4,91 millones de dólares, a un precio unitario aproximado de 0,2607.
La nueva dirección no equivale a un nuevo comprador. Al mover la custodia, el flujo puede ir hacia cualquiera de los dos lados.
Por otro lado, según discusiones públicas, la SEC actualizó el 28 de septiembre las preguntas y respuestas sobre recompras de tokens; esta actualización aún espera confirmación del criterio oficial: solo cuando el producto ya esté disponible y no exista una contraparte central, el emisor anunciando la recompra probablemente no constituya una promesa de contrato de inversión.
Ethena ha sido discutida públicamente dentro del grupo de “empresas que quieren hacer recompra”, pero si eso corresponde a un mecanismo o a una decisión del equipo, aún no hay una conclusión clara.
Mi opinión: esta ronda de precios compra expectativas encima de expectativas, no flujos de efectivo.
Te dejo la pregunta: si al final la recompra se considera una decisión del equipo, ¿cuánto de ese 56% tendría que devolverse como descuento regulatorio?
En el mismo periodo, el vehículo de tesorería subyacente detrás de ella se ha disparado aún más: según algunos cálculos, entre mediados de agosto y finales de septiembre, las acciones de cierta tesorería de una stablecoin han subido aproximadamente un 431%. ENA en sí ha subido alrededor de un 203%, con un rendimiento de 2,12x.
Dicho de otro modo, lo que ha subido primero es la expectativa de que “esta empresa seguirá comprando ENA”, no los ingresos del protocolo.
Acaba de salir una operación on-chain: una nueva dirección, que proviene de un canal de custodia institucional, retiró 18,84 millones de ENA, unos 4,91 millones de dólares, a un precio unitario aproximado de 0,2607.
La nueva dirección no equivale a un nuevo comprador. Al mover la custodia, el flujo puede ir hacia cualquiera de los dos lados.
Por otro lado, según discusiones públicas, la SEC actualizó el 28 de septiembre las preguntas y respuestas sobre recompras de tokens; esta actualización aún espera confirmación del criterio oficial: solo cuando el producto ya esté disponible y no exista una contraparte central, el emisor anunciando la recompra probablemente no constituya una promesa de contrato de inversión.
Ethena ha sido discutida públicamente dentro del grupo de “empresas que quieren hacer recompra”, pero si eso corresponde a un mecanismo o a una decisión del equipo, aún no hay una conclusión clara.
Mi opinión: esta ronda de precios compra expectativas encima de expectativas, no flujos de efectivo.
Te dejo la pregunta: si al final la recompra se considera una decisión del equipo, ¿cuánto de ese 56% tendría que devolverse como descuento regulatorio?