Bitcoin vale alrededor de 84.000 dólares hoy, y el mercado todavía parece indeciso después de la recuperación de la semana pasada. BTC superó brevemente los 87.000 dólares a principios de este mes, pero ese movimiento no se ha convertido en la continuación que los alcistas esperaban ver. En cambio, el trading reciente ha devuelto a Bitcoin hacia la parte baja de los 80.000 dólares.
El analista de criptomonedas CryptoCon cree que esa vacilación podría ser más importante de lo que parece.
Él ha sido constantemente escéptico con la idea de que la fase alcista real de Bitcoin ya está en marcha, y su último gráfico de Logarithmic MVRV le da otra razón para mantenerse cauto. En su opinión, el mercado aún podría estar construyendo un final falso convincente del mercado bajista en lugar de prepararse para un movimiento inmediato hacia nuevos máximos históricos.
La estructura de MVRV de Bitcoin se ve diferente esta vez
El gráfico de CryptoCon sigue el precio de Bitcoin junto con una versión logarítmica del MVRV, un indicador diseñado para comparar el valor de mercado de Bitcoin con el valor implícito por el precio al que las monedas se movieron por última vez.
La parte importante de su gráfico es la estructura de ciclo repetitiva.
Los ciclos previos de Bitcoin produjeron máximos primarios claros, máximos secundarios y, después, un movimiento de regreso completo hacia lo que CryptoCon marca como la zona de fondo del ciclo.
El ciclo actual no ha seguido ese patrón con claridad.
La línea de MVRV ya ha generado varios picos más débiles durante 2024 y 2025, pero nunca cayó por completo de regreso hacia la franja inferior verde del ciclo.
Eso es la parte que él considera sospechosa.
Si la estructura antigua del ciclo sigue siendo relevante, Bitcoin podría haber saltado una parte del proceso que históricamente ocurrió antes de la próxima gran expansión.
Los máximos del ciclo se han estado volviendo más débiles
Otro detalle del gráfico es la caída a largo plazo en los picos de MVRV.
Los grandes máximos de 2013 y 2017 alcanzaron niveles mucho más altos que los registrados en 2021, 2024 y 2025. CryptoCon lo interpreta como evidencia de que los máximos del ciclo de Bitcoin se están volviendo gradualmente menos extremos.
Eso por sí solo no necesariamente es bajista. A medida que Bitcoin se convierte en un activo más grande, tendrían sentido extremos de valoración relativos más bajos.
La pregunta más grande es qué sucede después.
Una posibilidad es que el MVRV simplemente siga comprimiéndose con el tiempo y nunca vuelva a la zona antigua del fondo del ciclo antes de que Bitcoin se dirija más arriba.
CryptoCon reconoce ese escenario, pero no está convencido.
Su preocupación es que los traders podrían estar asumiendo que este ciclo cambió estructuralmente simplemente porque Bitcoin aún no ha entregado el reset que los ciclos anteriores produjeron.
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El gráfico deja espacio para un restablecimiento importante más
La zona verde en la parte inferior del gráfico es donde CryptoCon marca los mínimos previos del ciclo.
Fuente: X/@CryptoCon_
Esos mínimos aparecieron alrededor de 2015, 2018 y 2022.
Su proyección actual sitúa otra visita posible hacia esa región alrededor de finales de 2026, en lugar de mostrar que Bitcoin entra inmediatamente en una fase alcista vertical.
Eso no significa que él esté pidiendo que Bitcoin colapse hasta un precio específico en dólares.
El gráfico está mostrando la estructura del ciclo de MVRV, no un objetivo directo de precio de BTC.
Su punto más amplio es que los datos de valoración todavía no han mostrado el comportamiento que históricamente tuvieron alrededor de un ciclo de mercado bajista ya completado.
Eso deja abierta la posibilidad de que el mercado todavía necesite otro periodo de tensión, negociación lateral o una caída hacia abajo antes de que comience un avance alcista a largo plazo más convincente.
De noviembre a enero podría ser la ventana clave
CryptoCon cree que el periodo de noviembre a enero podría responder la pregunta más grande.
Si Bitcoin empieza a acelerarse hacia nuevos máximos históricos durante esa ventana, el argumento de que la estructura antigua del ciclo de MVRV ha cambiado se vuelve mucho más fuerte.
Si BTC, en cambio, se estanca, pierde impulso o comienza otra corrección mayor, la recuperación reciente podría empezar a parecer más una trampa para traders que asumieron que el mercado bajista ya había terminado.
Sus palabras son deliberadamente cautelosas.
No está diciendo que sean imposibles los nuevos máximos.
Se pregunta si el mercado ya se los ha ganado.
Esa distinción es importante porque Bitcoin ya ha demostrado lo rápido que puede cambiar el sentimiento este año. BTC alcanzó recientemente un máximo de ocho meses por encima de los 87.000 dólares antes de retroceder hacia los 84.000 dólares, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro y la presión macro más amplia han seguido creando resistencia para los activos de riesgo.
¿Esto realmente podría ser una trampa alcista?
Es demasiado pronto para llamar a este movimiento actual una trampa alcista confirmada.
Bitcoin todavía cotiza muy por encima de sus mínimos de 2026, y la demanda institucional no ha desaparecido. Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. incluso registraron entradas netas el 28 de septiembre mientras BTC luchaba alrededor de los 84.000 dólares.
Pero el gráfico de CryptoCon hace un punto razonable: este ciclo no ha completado algunos de los mismos resets de valoración que aparecieron en los anteriores.
Eso significa que los traders, en la práctica, están apostando por una de dos cosas.
O la estructura del ciclo de Bitcoin ha cambiado lo suficiente como para que ya no sea necesario el antiguo “fondo” de MVRV, o el mercado todavía tiene asuntos pendientes antes de la próxima gran fase alcista.
Por ahora, Bitcoin alrededor de los 84.000 dólares se encuentra directamente entre esas dos interpretaciones.
CryptoCon se inclina claramente por la paciencia. Incluso si los grandes mínimos ya están detrás de nosotros, no espera que la fase verdaderamente optimista empiece de inmediato.
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El aviso sobre el precio de Bitcoin: BTC podría estar preparando una trampa masiva para los alcistas apareció primero en CaptainAltcoin.