Si tú también solo miras el APY para entrar en un pool de liquidez, es muy probable que esta cuenta salga mal desde el principio.
Los expertos pueden salteárselo, pero la gente normal, para decidir si un LP gana o no, primero debe calcular estas 3 cuentas.
Primer apunte: pérdida por impermanencia.
Supongamos que depositas 1 $ETH y 2000 monedas $USDC. Cuando ETH sube de 2000 a 4000, el valor de los activos que simplemente mantienes sería de 6000 dólares. Usando el mecanismo de producto constante habitual para calcular, los activos en el pool valen aproximadamente 5656 dólares: faltan unos 344 dólares, es decir, alrededor de un 5.7%.
Esto no significa que hacer LP siempre sea perder dinero; más bien te recuerda que: las comisiones y las recompensas tienen que cubrir al menos esta diferencia, si quieres considerarlo una ganancia frente a simplemente mantener monedas. Cuanto mayor sea la volatilidad del precio del token, más debes vigilar este costo implícito.
Segundo apunte: comisiones reales.
No solo mires el total de fondos bloqueados en el pool; también hay que mirar el volumen de operaciones de las últimas 24 horas. Si el volumen es bajo, las comisiones que puedes recibir serán limitadas; y cuanto más capital participe, menor será la proporción que te toque.
Al observar el mercado, puedes enfocarte en calcular una estructura: volumen de operaciones dividido entre el total de fondos bloqueados. Te ayuda a determinar si el capital dentro del pool se está utilizando de forma suficiente; es más valioso que mirar únicamente el número de APY anualizado que aparece en la página promocional.
Tercer apunte: la variación de precio del token de recompensas.
Algunos pools muestran un APY alto, pero la mayor parte proviene de las recompensas en tokens del proyecto. Si el precio de la moneda de recompensa sigue cayendo, el alto APY de la página no equivale al rendimiento final que recibirás. En el caso extremo, ni siquiera se ha vendido la recompensa y el valor ya se ha reducido de forma evidente.
Así que, al ver un APY alto, no entres al pool de inmediato. Calcula junto las pérdidas por impermanencia, las comisiones y los cambios en el token de recompensas; luego observa el volumen de operaciones, la profundidad del pool y la volatilidad del par de monedas. Lo que realmente hay que comparar no es “cuánto puedes ganar”, sino si “puedes superar el simple hecho de mantener”.
Antes de proporcionar liquidez la próxima vez, usa estas 3 cuentas para hacer una prueba de estrés y luego decide si participar.
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