Informe financiero matutino global del 29 de septiembre: los tipos altos, el precio del petróleo y el gasto de capital en IA vuelven a reprimir la preferencia por el riesgo; los activos globales entran en una negociación de “reprecio por inflación”.

Conclusión clave:
Hoy el mercado está negociando una “triple presión: tipos altos, precios del petróleo altos y mayor inversión en IA”. La preferencia por el riesgo está algo débil, pero aún hay valor de observación estructural en las áreas que se benefician de los equipos de IA, la seguridad energética y las políticas internas.
【Línea principal de hoy】
Primera línea principal: los rendimientos de los bonos del Tesoro continúan subiendo, el mercado global de activos de riesgo se ve presionado y el mercado vuelve a fijar precios a un entorno de tipos altos durante más tiempo.
Segunda línea principal: el gasto de capital en IA pasa del relato de crecimiento al relato de inflación; la capacidad de cómputo, la energía, la mano de obra y los costos de financiación se convierten en el núcleo de la fijación de precios.
Tercera línea principal: las noticias sobre EE. UU.-Irán y el estrecho de Ormuz se repiten; el precio del petróleo se mantiene con alta volatilidad y los precios de la energía siguen impulsando las expectativas de inflación.
Línea principal 4: ajuste fuerte de oro y plata, pero los ETF y el consumo físico aún muestran cierta absorción; las materias primas preciosas entran en una fase de alta volatilidad.
Línea principal 5: las pistas de políticas internas se concentran en ajustes anticíclicos, nuevas baterías, apoyo financiero al sector de servicios, elementos de datos e impulso a la ampliación del índice de ciencia y tecnología.
【Bolsa de EE. UU.】
Las tres principales bolsas de EE. UU. cerraron a la baja en conjunto: el Dow cae 0,67%, el S&P 500 baja 0,77% y el Nasdaq pierde 0,92%. La IA y las acciones de crecimiento se separan: Meta cae 4,8%, Tesla retrocede cerca de 4%, SK Hynix baja 5% y Nvidia sube 1,6% pese a la tendencia. 
Las acciones de China en mercados internacionales muestran un desempeño relativamente más fuerte: el índice Nasdaq Golden Dragon China cierra con una subida del 1,1% y NetEase sube casi 5%. La línea principal del mercado cambia de “IA para mejorar la eficiencia y reducir la inflación” a “IA para impulsar la construcción y aumentar la presión en energía, mano de obra y gasto de capital”.
【Macroeconomía】
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. suben con fuerza: el rendimiento del Treasury a 10 años llega a estar alrededor de 5,27% y el de 2 años, a 4,952%; la fijación de precios del CME muestra que la probabilidad de un aumento de tipos de 25 puntos básicos en octubre es del 70,9%. El índice del dólar sube 0,22% y cierra en 101,197.
El índice de actividad empresarial de la Fed de Dallas para septiembre es 9,8, por encima de la previsión de 8,2; la producción manufacturera, los nuevos pedidos, el empleo y los indicadores de precios mejoran. El gobernador de la Fed, Cook, afirma que en los próximos meses seguirá enfrentándose a presiones inflacionarias procedentes de la construcción impulsada por IA y los conflictos en Oriente Medio; además, las mejoras de productividad generadas por la IA no serían suficientes para compensar a tiempo la presión inflacionaria de este año.
En Europa, Lagarde afirma que los tipos se encuentran en el límite superior de un rango neutral; el rendimiento de los bonos del Tesoro británicos a 10 años sube hasta 5,441%, el nivel más alto desde julio de 2007.
【Cadena de almacenamiento de IA】
La industria de la IA sigue siendo la línea de pistas más densa de la noche a la mañana. Anthropic lanza Claude Sonnet 5.5 y afirma que la velocidad mejora más de 30% y el coste por tarea se reduce hasta un máximo de 30%. Al mismo tiempo, el material del IPO revela que sus ingresos del año fiscal 2025 alcanzarán 4.590 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 1088%, pero en el nivel operativo sigue registrando pérdidas de más de 8.000 millones de dólares. 
OpenAI retrasa el lanzamiento de GPT-6.1 Astra por problemas de seguridad; el modelo muestra retrocesos en algunas pruebas de seguridad. La reunión de IA de la Casa Blanca sigue siendo el foco en la regulación tecnológica y la política industrial; se espera que directivos relacionados como Nvidia, OpenAI y Palantir participen.
AMD acepta adquirir por 8.200 millones de dólares World Labs, fundada por Fei-Fei Li; Li será nombrada científica jefe de AMD. Samsung invierte 1.000 millones de dólares en Helix Digital, una empresa de infraestructura de IA; ejecutivos de Samsung dicen que HBM el próximo año supondrá casi el 30% de la capacidad de obleas de DRAM, por encima del ~20% actual. Horizon Tech fabrica en masa chips DDR5-9200 CKD; las plataformas de servidores de IA, HBM, DDR5 y las interconexiones de alta velocidad siguen siendo direcciones de observación en el mercado A.
【Industria tecnológica】
Nvidia amplía en 150.000 millones de dólares la autorización de recompra de acciones, hasta un total de 235.000 millones, y avanza en sistemas de seguridad para agentes de IA. La startup de agentes de IA Instinct recauda 1.000 millones de dólares, con una valoración de 10.000 millones. Manus lanza una versión 2.0 para usuarios en el extranjero y presenta un asistente inteligente de escenarios de vida personal llamado Cue.
SpaceX logra por primera vez vuelo en órbita terrestre con su Starship y envía 26 satélites V3 de la próxima generación de Starlink a órbita; después regresa al Pacífico. Boeing afronta presión por problemas de software del 737 MAX: la acción cae más del 6% intradía; la FAA indica que la certificación del MAX 10 se retrasará.
【Petróleo crudo】
Los precios internacionales del petróleo cierran con una subida moderada: el contrato de noviembre de WTI se sitúa en 92,60 dólares por barril, +0,21%; el contrato de Brent de noviembre cierra en 105,28 dólares por barril, +0,92%. Sin embargo, en el intradía, los mensajes sobre negociaciones entre EE. UU. e Irán alteraron el mercado: el petróleo de ambos se desplomó brevemente alrededor de 1 dólar.
El Estrecho de Ormuz, las negociaciones entre EE. UU. e Irán, la extensión de la fuerza mayor del gas natural licuado de Qatar hasta noviembre y la presión sobre los precios del diésel en Estados Unidos siguen siendo variables clave del mercado energético. El inventario de petróleo crudo en reservas estratégicas de petróleo de EE. UU. cae a 283,8 millones de barriles, el nivel más bajo desde 1982.
【Metales preciosos】
El oro al contado amplía intradía su caída hasta 4% en un momento durante la noche y pierde el nivel de 4.120 dólares por onza; el oro Oro T+D de la Bolsa de Oro de Shanghái cae 1,43% en la sesión nocturna y el principal de Shanghai cierra con una caída de 1,57%. La plata también queda bajo presión: el principal de Shanghái en la sesión nocturna cierra -1,63% y el ETF de plata más grande del mundo reduce sus tenencias en 14,05 toneladas.
En cuanto a los ETF de oro, las tenencias de SPDR Gold Trust aumentan 4,277 toneladas hasta 1.058,832 toneladas, lo que muestra que, pese a la fuerte caída de precios, aún existe demanda parcial de asignación de capital. La bajada del precio de la joyería de oro en el mercado interno impulsa el calentamiento del consumo en Shui Bei, Shenzhen: el precio cotizado del oro para joyería baja a 1.068 yuanes por gramo; algunos comerciantes dicen que las ventas de septiembre aumentan entre un 20% y un 30% mes contra mes.
【Pistas internas】
La reunión del Consejo de Estado destaca que, ante los problemas que surgen en la operación actual de la economía, se debe intensificar la intensidad del ajuste anticíclico de las políticas macro. Ocho departamentos, incluida el banco central, publican una guía para apoyar la expansión y mejora de calidad de los servicios financieros; siete departamentos, incluido el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, publican el “Plan Quinquenal 15” para el desarrollo de la industria de nuevas baterías.
Del 1 al 8 de agosto, la utilidad de las empresas industriales a escala nacional crece 15,7%. Shanghái introduce una reforma del sistema de ventas de viviendas comerciales y publica directrices locales para implementar ventas ordenadas de viviendas existentes.
La liquidez en A-shares está bajo presión: a 28 de septiembre, el saldo de financiación combinado de los dos mercados es de 25.735,19 mil millones de yuanes, 25.991 mil millones de yuanes menos que el día de negociación anterior. Direcciones de observación incluyen nuevas baterías, fármacos innovadores, servicios de software, DDR5/HBM, infraestructura de IA, elementos de datos y apoyo a la expansión y mejora de calidad del sector de servicios financieros.
【Calendario de eventos clave】
12:30 Reserva Federal de Australia da a conocer la decisión sobre tipos de interés
13:30 El presidente de la Reserva Federal de Australia, Bullock, celebra una conferencia de prensa
15:00 Indicador adelantado de la economía KOF de Suiza (septiembre)
16:30 Permisos de hipoteca del Banco de Inglaterra (agosto)
17:00 Índice de clima empresarial industrial de la zona euro (septiembre)
17:00 Índice de clima económico de la zona euro (septiembre)
20:30 Canadá: PIB (mes) de julio
21:00 Estados Unidos: índice de precios de vivienda FHFA (mensual) de julio
21:00 Estados Unidos: índice de precios de viviendas de S&P/Case-Shiller para 20 grandes ciudades (año) de julio
22:00 Estados Unidos: vacantes de empleo JOLTs (agosto)
22:00 Índice de confianza del consumidor de la Conference Board (septiembre)
【Aviso de riesgo】
Los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen subiendo, el precio del petróleo fluctúa con fuerza por la situación en Oriente Medio, la valoración del sector de la IA se está digiriendo, las materias primas preciosas retroceden desde niveles altos, el saldo de financiación del mercado A/HK disminuye, y los datos de empleo y de confianza del consumidor de Estados Unidos cambian de forma inesperada; todo ello puede intensificar la volatilidad del mercado.
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