El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años se dispara hasta el 5,23% a finales de septiembre de 2026, su nivel más alto desde 2007. En el periodo en que ocurrió, cuando los tipos subieron, la correlación negativa entre $BTC en un momento se acercó a un nivel extremo.
Ciclo de subidas agresivas de la Fed en 2022: el rendimiento del 10Y subió desde aproximadamente 1,5–2% hasta superar el 4%. BTC cayó desde el máximo de alrededor de 69.000 dólares a finales de 2021 hasta cerca de 15.000–20.000 dólares (una caída de aproximadamente 70%+), y $ETH tuvo una caída aún mayor (aprox. 75–80%). El endurecimiento de la liquidez y la disminución del apetito por el riesgo son los principales antecedentes macro.
Subidas de la Fed en 2018 + endurecimiento cuantitativo (QT): el rendimiento del 10Y subió hasta un máximo cercano al 3,2%. BTC cayó desde un máximo de alrededor de 20.000 dólares hasta entre 3.200 y 3.700 dólares (una caída de aproximadamente 80%), y ETH también retrocedió con fuerza. El aumento del costo de oportunidad es un factor importante.
Aspectos positivos
Durante los periodos en que sube el rendimiento del 10Y, 2013 pasó de aproximadamente 1,75% a 3%, 2016–2018 de aproximadamente 1,8% a 3%+; y en esos momentos BTC registró grandes alzas, respectivamente de cifras de más de una decena de dólares a niveles de miles, y de cientos de dólares a casi 20.000 dólares.
¿Cuándo bajará?
Históricamente, el rendimiento del 10Y tiende a caer después de que termina el ciclo de subidas de tasas, cuando la inflación se modera claramente, o cuando aumenta el riesgo de desaceleración/recesión de la economía.
Ciclo de subidas agresivas de la Fed en 2022: el rendimiento del 10Y subió desde aproximadamente 1,5–2% hasta superar el 4%. BTC cayó desde el máximo de alrededor de 69.000 dólares a finales de 2021 hasta cerca de 15.000–20.000 dólares (una caída de aproximadamente 70%+), y $ETH tuvo una caída aún mayor (aprox. 75–80%). El endurecimiento de la liquidez y la disminución del apetito por el riesgo son los principales antecedentes macro.
Subidas de la Fed en 2018 + endurecimiento cuantitativo (QT): el rendimiento del 10Y subió hasta un máximo cercano al 3,2%. BTC cayó desde un máximo de alrededor de 20.000 dólares hasta entre 3.200 y 3.700 dólares (una caída de aproximadamente 80%), y ETH también retrocedió con fuerza. El aumento del costo de oportunidad es un factor importante.
Aspectos positivos
Durante los periodos en que sube el rendimiento del 10Y, 2013 pasó de aproximadamente 1,75% a 3%, 2016–2018 de aproximadamente 1,8% a 3%+; y en esos momentos BTC registró grandes alzas, respectivamente de cifras de más de una decena de dólares a niveles de miles, y de cientos de dólares a casi 20.000 dólares.
¿Cuándo bajará?
Históricamente, el rendimiento del 10Y tiende a caer después de que termina el ciclo de subidas de tasas, cuando la inflación se modera claramente, o cuando aumenta el riesgo de desaceleración/recesión de la economía.
