#anthropic招股书或估值超2万亿美元
Una empresa aún no listada dice que quiere gastar 5180 millones de dólares en construir capacidad de cómputo.. Pero en el mercado, ese “único” componente que ya le pone precio con antelación, el martes casi no se movió.. Esto es un poco interesante..
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La mayoría ve que la IA va a seguir quemando dinero: una empresa que el año pasado perdió 42 mil millones (420 millones de dólares) todavía se prepara para salir a bolsa, con una valoración que llega a dos billones.. Pero lo verdaderamente interesante no es cuánto gasta, sino quién está cotizándole por adelantado y a qué precio..
En el folleto de salida a bolsa de Anthropic se lee que en los próximos años planea invertir 5180 millones de dólares en nube y capacidad de cómputo, con el argumento de que la IA cambiará la economía de manera más profunda que la industrialización y la electricidad.. Y, sin embargo, su pérdida neta en 2025 fue de 42 mil millones (420 millones de dólares); sus ingresos, en cambio, aumentaron 12 veces, hasta cerca de 4,6 mil millones.. Pero cerca de una cuarta parte proviene de dos clientes, y muchos clientes grandes aún no han firmado contratos de largo plazo..
Con la lente “de antes”, esto parece una locura típica del mercado primario: hay tanto dinero que no se comporta como un negocio, historias tan grandes que no necesitan utilidades.. Lo más llamativo está del otro lado: doce bolsas le abrieron contratos perpetuos indefinidos previos al listado, para que los traders puedan ofrecer directamente su cotización de valoración antes de su IPO.. El precio del martes fue 1998, solo cayó 2% en 24 horas, aproximadamente 10% menos que el máximo del 9 de septiembre..
Aquí hay algo para pensarlo.. Por un lado, la imaginación de un gasto de capital de 5180 millones y una valoración de dos billones; por el otro, el conducto específicamente diseñado para fijar precios está en silencio, como si no hubiera pasado nada.. Si sumas los intereses abiertos no liquidados de todas las bolsas, apenas llegan a más de 100 millones de dólares; frente a eso, los intereses abiertos perpetuos de BTC y ETH suelen estar en decenas de miles de millones..
Más silencioso aún es su naturaleza.. Estos contratos no te dan ninguna participación accionaria; son productos sintéticos con liquidación en efectivo, que solo siguen la valoración.. En claro: es un espejo, que refleja cuánto cree el mercado realmente en el número de “dos billones”.. Ahora el espejo devuelve la respuesta: el consenso está sólido, las emociones, tranquilas..
Entonces empieza a ser diferente.. Lo realmente “cotizado” nunca fue cuánto vale Anthropic, sino “quién tiene el poder de fijarle el precio por adelantado a una empresa que aún no cotiza”.. Si algún día este conducto empieza a negociarse en serio, sería como filtrar el precio mínimo de la IPO con anticipación; el sistema de fijación de precios del mercado primario aflojaría primero por aquí una rendija..
Pero aparece el problema.. Ahora este conducto es demasiado delgado; más de 100 millones de dólares de intereses abiertos no sostienen ningún poder real para fijar precios.. Se parece más a una ventana de observación, todavía no a un mercado..
Lo que de verdad merece la pena vigilar son las posiciones, no el precio.. Si los intereses abiertos pasan de 100 millones a 1.000 millones, significa que el dinero empieza a tratar la “fijación de precios del mercado primario” como un negocio; si en cambio sigue tan delgado, ese es el mensaje más urgente: el sabor de la historia sobre la valoración, quizá, ya está tan cansado que ni siquiera hay ganas de seguir cotizando..
Una empresa aún no listada dice que quiere gastar 5180 millones de dólares en construir capacidad de cómputo.. Pero en el mercado, ese “único” componente que ya le pone precio con antelación, el martes casi no se movió.. Esto es un poco interesante..
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La mayoría ve que la IA va a seguir quemando dinero: una empresa que el año pasado perdió 42 mil millones (420 millones de dólares) todavía se prepara para salir a bolsa, con una valoración que llega a dos billones.. Pero lo verdaderamente interesante no es cuánto gasta, sino quién está cotizándole por adelantado y a qué precio..
En el folleto de salida a bolsa de Anthropic se lee que en los próximos años planea invertir 5180 millones de dólares en nube y capacidad de cómputo, con el argumento de que la IA cambiará la economía de manera más profunda que la industrialización y la electricidad.. Y, sin embargo, su pérdida neta en 2025 fue de 42 mil millones (420 millones de dólares); sus ingresos, en cambio, aumentaron 12 veces, hasta cerca de 4,6 mil millones.. Pero cerca de una cuarta parte proviene de dos clientes, y muchos clientes grandes aún no han firmado contratos de largo plazo..
Con la lente “de antes”, esto parece una locura típica del mercado primario: hay tanto dinero que no se comporta como un negocio, historias tan grandes que no necesitan utilidades.. Lo más llamativo está del otro lado: doce bolsas le abrieron contratos perpetuos indefinidos previos al listado, para que los traders puedan ofrecer directamente su cotización de valoración antes de su IPO.. El precio del martes fue 1998, solo cayó 2% en 24 horas, aproximadamente 10% menos que el máximo del 9 de septiembre..
Aquí hay algo para pensarlo.. Por un lado, la imaginación de un gasto de capital de 5180 millones y una valoración de dos billones; por el otro, el conducto específicamente diseñado para fijar precios está en silencio, como si no hubiera pasado nada.. Si sumas los intereses abiertos no liquidados de todas las bolsas, apenas llegan a más de 100 millones de dólares; frente a eso, los intereses abiertos perpetuos de BTC y ETH suelen estar en decenas de miles de millones..
Más silencioso aún es su naturaleza.. Estos contratos no te dan ninguna participación accionaria; son productos sintéticos con liquidación en efectivo, que solo siguen la valoración.. En claro: es un espejo, que refleja cuánto cree el mercado realmente en el número de “dos billones”.. Ahora el espejo devuelve la respuesta: el consenso está sólido, las emociones, tranquilas..
Entonces empieza a ser diferente.. Lo realmente “cotizado” nunca fue cuánto vale Anthropic, sino “quién tiene el poder de fijarle el precio por adelantado a una empresa que aún no cotiza”.. Si algún día este conducto empieza a negociarse en serio, sería como filtrar el precio mínimo de la IPO con anticipación; el sistema de fijación de precios del mercado primario aflojaría primero por aquí una rendija..
Pero aparece el problema.. Ahora este conducto es demasiado delgado; más de 100 millones de dólares de intereses abiertos no sostienen ningún poder real para fijar precios.. Se parece más a una ventana de observación, todavía no a un mercado..
Lo que de verdad merece la pena vigilar son las posiciones, no el precio.. Si los intereses abiertos pasan de 100 millones a 1.000 millones, significa que el dinero empieza a tratar la “fijación de precios del mercado primario” como un negocio; si en cambio sigue tan delgado, ese es el mensaje más urgente: el sabor de la historia sobre la valoración, quizá, ya está tan cansado que ni siquiera hay ganas de seguir cotizando..
