Michael Burry adelanta el momento en que se desinfla la burbuja de la IA (inteligencia artificial) y traslada una parte considerable de los cortos en acciones individuales existentes a opciones put. La decisión busca potenciar el efecto de apalancamiento en un marco temporal más corto.
Punto clave
Burry liquidó posiciones de cortos relacionadas con varios valores vinculados a la IA y con el ETF de semiconductores, y las sustituyó por opciones put que apuntan a un mayor apalancamiento.
El put de Micron·Nebius vence en junio del próximo año, y el put de Nvidia·Palantir·SOXX se extiende hasta septiembre de 2027.
Anteriormente, él veía el año 2028 como un escenario de referencia para el colapso de la burbuja de la IA, pero ahora cree que podría adelantarse.
Posicionamiento en puts de la IA de Burry
Burry reveló cambios en su cartera a través de su boletín en Substack **‘Cassandra Unchained’**. Primero ajustó sus posiciones de short (apuestas a la baja), incluyendo en particular Micron (Micron), Nebius, Caterpillar, CoreWeave, Nvidia, Palantir, Oracle e iShares Semiconductor ETF (SOXX).
De ellos, la mayoría se reconfiguró con opciones de venta (puts), excepto CoreWeave. Sobre CoreWeave, explicó que “no pudo encontrar contratos de opciones en un rango de precios atractivo”.
Las opciones de venta (puts) son derivados que otorgan al inversor el “derecho de vender” un activo a un precio previamente acordado durante un periodo determinado. Al usar los puts para apostar por la caída, el inversor también puede limitar sus pérdidas al precio de la prima de la opción (option premium).
Burry dijo: “En esencia, estoy adelantando la (burbuja) en el tiempo”, y añadió: “En consecuencia, quiero más apalancamiento en mis posiciones de short. Cuanto más claro se vuelve el horizonte temporal, menor es la carga de utilizar el apalancamiento”.
Sus puts sobre Micron y Nebius vencen en junio, mientras que los puts sobre Nvidia, Palantir y SOXX tienen un vencimiento más largo, fijado hasta septiembre de 2027. Además, compró recientemente puts de vencimiento a largo plazo sobre **MetLife** para construir una posición bajista. Consideró que, debido a la volatilidad relativamente baja, las opciones actuales son relativamente más baratas.
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Antecedentes del ajuste de la línea de tiempo de la burbuja de la IA
Burry admitió que, en parte, algunos ajustes de posiciones se explican por factores de compensación de pérdidas fiscales a fin de año y a principios del año siguiente (tax-loss harvesting), pero enfatizó que “la investigación que hice el fin de semana fue el momento decisivo que acortó el calendario”. También aclaró que hasta agosto, había presentado 2028 como el ‘escenario base’ para una reversión completa y concreta de la burbuja de la IA. Incluso entonces, había advertido que la corrección de un gran ciclo de mercado podría desarrollarse en cuestión de meses o incluso años.
Esta vez, citó el informe de Ares Management y planteó dudas sobre si la inversión en IA puede mantenerse en los niveles actuales. El informe señaló que si los ingresos no logran respaldar las enormes inversiones de capital (capex), el consejo podría replantearse la asignación de capital para la infraestructura de IA.
Ares analizó que “con que haya una sola temporada en la que las inversiones en equipamiento no se vean respaldadas por los ingresos relacionados con la IA, sería suficiente”, y señaló que en ese momento el consejo podría revisar de nuevo la dirección de la asignación de capital.
Aún no hay señales en el mercado que respalden una postura alcista contraria a la de Burry. El índice Nasdaq Composite alcanzó el máximo histórico de la semana pasada. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, subraya que la IA “ya entró en la fase de alto ramp-up de producción”. Sin embargo, el precio de Micron sigue estando aproximadamente un 16% por debajo de su máximo, y Palantir también se encuentra alrededor de un 10% por debajo de su punto máximo.
Este cambio de posiciones muestra una brecha significativa respecto a las perspectivas presentadas por Burry en agosto. En aquel momento, se trataba de un enfoque que dejaba tiempo suficiente para que se ajustaran las expectativas de inversión en IA, los ingresos y la valoración bajo un escenario de referencia con 2028. En cambio, ahora, los contratos de puts sobre Micron y Nebius con vencimiento en junio otorgarían a algunas operaciones un “plazo claro”, lo que permite interpretarlo como una apuesta a que la transición de la burbuja se hará visible antes de ese momento.
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