Un clearinghouse al que solo se le permite compensar operaciones prefinanciadas
La CFTC ha registrado a Coinbase Clearing LLC como organización de compensación de derivados. Lo interesante es el límite escrito en la aprobación, no la aprobación en sí.
1. Cubre únicamente futuros totalmente colateralizados, opciones sobre futuros y swaps. Los productos con apalancamiento y con margen se mantienen con un socio de clearing externo.
2. Ese límite cambia lo que es la entidad. Un clearinghouse normalmente se valora por lo que hace con el crédito: se interpone entre contrapartes, recalcula el margen de variación durante el día y responde ante un incumplimiento con un fondo mancomunado. Al quitar el apalancamiento, gran parte de esa maquinaria deja de importar. Lo que queda es la liquidación.
3. El segundo detalle tiene que ver con el momento, no con el producto. El colateral se mueve como un saldo de stablecoin en lugar de una transferencia bancaria, así que el calendario bancario deja de ser la restricción determinante. Una posición puede completarse a las 3 a. m. de un domingo. Eso no elimina el riesgo. Elimina la excusa de por qué el riesgo aún no podía haberse corregido.
4. La pregunta abierta es si esto se convierte en una plantilla o si se queda como una excepción para el caso fácil. El clearing prefinanciado es la parte del clearing que nadie discutía por el lado del riesgo.
Vale la pena vigilar: si más adelante se amplía el permiso a productos con margen y en qué términos para el fondo de incumplimiento.
No es asesoramiento financiero. Haz tu propia investigación.
#CryptoNews #Regulation
La CFTC ha registrado a Coinbase Clearing LLC como organización de compensación de derivados. Lo interesante es el límite escrito en la aprobación, no la aprobación en sí.
1. Cubre únicamente futuros totalmente colateralizados, opciones sobre futuros y swaps. Los productos con apalancamiento y con margen se mantienen con un socio de clearing externo.
2. Ese límite cambia lo que es la entidad. Un clearinghouse normalmente se valora por lo que hace con el crédito: se interpone entre contrapartes, recalcula el margen de variación durante el día y responde ante un incumplimiento con un fondo mancomunado. Al quitar el apalancamiento, gran parte de esa maquinaria deja de importar. Lo que queda es la liquidación.
3. El segundo detalle tiene que ver con el momento, no con el producto. El colateral se mueve como un saldo de stablecoin en lugar de una transferencia bancaria, así que el calendario bancario deja de ser la restricción determinante. Una posición puede completarse a las 3 a. m. de un domingo. Eso no elimina el riesgo. Elimina la excusa de por qué el riesgo aún no podía haberse corregido.
4. La pregunta abierta es si esto se convierte en una plantilla o si se queda como una excepción para el caso fácil. El clearing prefinanciado es la parte del clearing que nadie discutía por el lado del riesgo.
Vale la pena vigilar: si más adelante se amplía el permiso a productos con margen y en qué términos para el fondo de incumplimiento.
No es asesoramiento financiero. Haz tu propia investigación.
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