Este mes estuvo especialmente cargado de noticias sobre acciones tokenizadas: la SEC otorgó una exención condicionada por 5 años para las operaciones de acciones tokenizadas; Backpack dijo que quiere mover 10.000 acciones estadounidenses a $SOL; Aave V4 en Base acepta acciones tokenizadas de Coinbase como colateral para pedir prestado USDC; también la empresa matriz de Kraken planea lanzarlas en el segundo trimestre del próximo año.
Pero aunque también se llamen «acciones tokenizadas», la capa subyacente puede ser totalmente distinta. En general, hay tres tipos.
I. Certificados
El emisor compra acciones fuera de la cadena en custodia y luego emite en la cadena un token que sigue el precio. Lo que usted tiene es un certificado o un crédito frente al emisor, no es accionista. La ventaja es que se puede comprar globalmente y transferir 24 horas; el riesgo queda sobre el emisor y el custodio.
II. Tipo de conexión con corredores (broker)
Los tokens y las acciones reales en las cuentas de los corredores se pueden convertir de forma bidireccional. Lo que Backpack quiere hacer es precisamente esto: una API que lleve las acciones de un lado a otro entre la cuenta del corredor y DeFi. Los detalles son distintos; por ejemplo, los dividendos no se pagan en efectivo, sino que se reinvierten automáticamente como tokens; en una división de acciones, el saldo de tokens se ajusta directamente.
III. Emisión con registro directo en la cadena
La empresa registra sus acciones directamente en la cadena; el token es, en sí, la acción. Es lo más limpio, pero requiere la cooperación de la empresa y tiene el mayor nivel de exigencia, con menos opciones.
El requisito central de la exención de la SEC esta vez es que el token otorgue los mismos derechos que la acción original. Cuanto más te acercas a la tercera categoría, más fácil es pasar ese umbral.
Antes de comprar, pregúntate tres cosas:
1. ¿Lo que recibo son derechos de accionista o solo un comprobante para el emisor?
2. ¿Cómo se manejan los dividendos, la votación y la división de acciones?
3. ¿Se puede y dónde se puede cambiar de vuelta a acciones reales?
Las acciones tokenizadas serán cada vez más, pero no es simplemente la cuenta de acciones en EE. UU. con otro disfraz. Primero entiende la estructura y luego mira el precio.
Vigila qué productos ven la luz a continuación bajo los estándares de la exención de la SEC.