La historia del recompra está bien, pero hay que mirar dos fechas: $ENA
$ENA 0.2568（-5.59%）
Binance 24h Volumen de operaciones: 7,090 millones de U
En el día: 0.2769 → 0.2522
En cuanto al flujo de caja, sí que está mejorando:
El 9/2 la gobernanza aprobó el ajuste mediante «interruptor de comisiones»
Hasta el 95% de los ingresos netos para recomprar ENA
Pero es por tramos, y depende de la oferta de USDe:
Empieza a partir de los 7.500 millones de U
El 9/25 añadieron otra curva de ingresos:
Los bStocks tokenizados (acciones de EE. UU.) en Binance entran como garantía en USDe
Se hacen coberturas usando futuros perpetuos de acciones
El mercado accesible pasó de 2,5 billones a 150 billones+
El 9/26 el anuncio oficial fue otro:
A partir del 9/30 se cancelan por completo los incentivos por tokens de USDe
Se fue la última fuente de dilución
El problema está en el calendario:
El 10/5 se desbloquean de una sola vez ~1.400 millones de tokens ENA
Equivale a ~14% del circulante; se adelanta 17 meses respecto al plan original
Y un solo address de StablecoinX todavía retiene el 20% de las piezas
🟢 Alcistas: inflación en cero + marco de recompra; a largo plazo la estructura queda más limpia
🔴 Bajistas: la recompra no se activa; primero se descargan 14% de oferta nueva
Nivel de disciplina
Subir al tren: tras el desbloqueo, mantenerse 72 horas por encima de 0.263 es cuando se considera que se absorbió
Fallo: caer por debajo de 0.2522 (mínimo de hoy); la oferta supera el relato de la recompra
Recompra y desbloqueo, ¿cuál crees que llega primero?
$ENA #Ethena #USDe #Binance Plaza
No constituye asesoramiento de inversión
$ENA 0.2568（-5.59%）
Binance 24h Volumen de operaciones: 7,090 millones de U
En el día: 0.2769 → 0.2522
En cuanto al flujo de caja, sí que está mejorando:
El 9/2 la gobernanza aprobó el ajuste mediante «interruptor de comisiones»
Hasta el 95% de los ingresos netos para recomprar ENA
Pero es por tramos, y depende de la oferta de USDe:
Empieza a partir de los 7.500 millones de U
El 9/25 añadieron otra curva de ingresos:
Los bStocks tokenizados (acciones de EE. UU.) en Binance entran como garantía en USDe
Se hacen coberturas usando futuros perpetuos de acciones
El mercado accesible pasó de 2,5 billones a 150 billones+
El 9/26 el anuncio oficial fue otro:
A partir del 9/30 se cancelan por completo los incentivos por tokens de USDe
Se fue la última fuente de dilución
El problema está en el calendario:
El 10/5 se desbloquean de una sola vez ~1.400 millones de tokens ENA
Equivale a ~14% del circulante; se adelanta 17 meses respecto al plan original
Y un solo address de StablecoinX todavía retiene el 20% de las piezas
🟢 Alcistas: inflación en cero + marco de recompra; a largo plazo la estructura queda más limpia
🔴 Bajistas: la recompra no se activa; primero se descargan 14% de oferta nueva
Nivel de disciplina
Subir al tren: tras el desbloqueo, mantenerse 72 horas por encima de 0.263 es cuando se considera que se absorbió
Fallo: caer por debajo de 0.2522 (mínimo de hoy); la oferta supera el relato de la recompra
Recompra y desbloqueo, ¿cuál crees que llega primero?
$ENA #Ethena #USDe #Binance Plaza
No constituye asesoramiento de inversión
