El oro al contado y los criptoactivos sufrieron una venta masiva en el mismo periodo. El precio del oro cayó más de 140 dólares en un solo día y rompió directamente el soporte de 4150, llegando a la zona de 4125; $BTC también se deslizó, bajando hasta alrededor de 83400 dólares. El relato de refugio y la preferencia por activos de riesgo, raramente, avanzaron al mismo ritmo, lo que indica que el núcleo del mercado está siendo dominado por una contracción general de la liquidez macro.
Este retroceso sincronizado entre mercados, tiene como hilo principal el endurecimiento repentino de las expectativas sobre los tipos de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situó por encima del 5.2%, y el índice del dólar rebotó por encima de 101. Unos tipos de interés libres de riesgo elevados elevan directamente el coste de mantener todo tipo de activos sin rendimiento y de alta beta. Cuando el poder de fijación de los tipos reales supera la necesidad de refugio, el dinero opta por volver en los puntos clave hacia el efectivo y los bonos del Tesoro, provocando la salida en masa de las posiciones largas que habían acumulado beneficios previamente, con una liquidación concentrada.
Con la inminencia de los datos del PCE y del empleo no agrícola de esta semana, el área de 4140 dólares se parece más a un amortiguador de desaceleración tras una caída brusca, y es difícil considerarla un “suelo” sólido. Si los datos de empleo e inflación continúan superando las expectativas en el futuro, un mayor repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría intensificar la presión de desapalancamiento en todo el mercado; solo cuando los datos macro se debiliten y los rendimientos realmente giren a la baja, los compradores podrán volver a encontrar un punto de apoyo para contraatacar.
Este retroceso sincronizado entre mercados, tiene como hilo principal el endurecimiento repentino de las expectativas sobre los tipos de interés. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se situó por encima del 5.2%, y el índice del dólar rebotó por encima de 101. Unos tipos de interés libres de riesgo elevados elevan directamente el coste de mantener todo tipo de activos sin rendimiento y de alta beta. Cuando el poder de fijación de los tipos reales supera la necesidad de refugio, el dinero opta por volver en los puntos clave hacia el efectivo y los bonos del Tesoro, provocando la salida en masa de las posiciones largas que habían acumulado beneficios previamente, con una liquidación concentrada.
Con la inminencia de los datos del PCE y del empleo no agrícola de esta semana, el área de 4140 dólares se parece más a un amortiguador de desaceleración tras una caída brusca, y es difícil considerarla un “suelo” sólido. Si los datos de empleo e inflación continúan superando las expectativas en el futuro, un mayor repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro podría intensificar la presión de desapalancamiento en todo el mercado; solo cuando los datos macro se debiliten y los rendimientos realmente giren a la baja, los compradores podrán volver a encontrar un punto de apoyo para contraatacar.