El mercado de criptomonedas en la superficie parece: “lo macro es favorable pero no se ha materializado; el BTC oscila en un rango; y la rotación hacia altcoins tampoco avanza con rapidez”. En esencia, el riesgo no se ha eliminado: solo está oculto en una fase lateral.
La tibieza del sentimiento ≠ un fondo. Un fondo real suele venir acompañado de: la financiación perpetua (funding rate) se vuelve negativa, las liquidaciones de los protocolos con apalancamiento se limpian por completo, el tipo de interés de financiación baja, los equipos de los proyectos dejan de emitir más en los máximos, y los minoristas dejan de creer en el “esta vez es diferente”.
Pero en esta ronda hay una nueva preocupación:
Muchas compañías cotizadas / empresas mineras / plataformas de tesorería (finanzas corporativas) tratan el “comprar monedas” como si fuera una narrativa del precio de las acciones. En la fase de BTC en niveles altos, realizan aumentos de capital con descuento financiados mediante colocaciones privadas, emiten bonos convertibles, abren largos perpetuos apalancados y usan activos en garantía para volver a comprar monedas.
En cuanto BTC sufra un retroceso del 20%–30%, esta “cartera de tesorería con alto apalancamiento en máximos” activará primero:
Alertas de ratio de garantía
El retiro de órdenes por parte de los market makers
Liquidaciones fuertes de los largos perpetuos
La liquidez en altcoins se seca de golpe
El resultado es que:
El siguiente ciclo alcista no arranca de forma sana desde niveles bajos, sino que primero llega un “sangrado tipo liquidación con apalancamiento en máximos”, y luego ya se habla de la gran subida.$BTC $ETH $BNB #英国FCA获法院令追缴85.1万英镑 #Chainlink上线CCIP2支持企业验证
La tibieza del sentimiento ≠ un fondo. Un fondo real suele venir acompañado de: la financiación perpetua (funding rate) se vuelve negativa, las liquidaciones de los protocolos con apalancamiento se limpian por completo, el tipo de interés de financiación baja, los equipos de los proyectos dejan de emitir más en los máximos, y los minoristas dejan de creer en el “esta vez es diferente”.
Pero en esta ronda hay una nueva preocupación:
Muchas compañías cotizadas / empresas mineras / plataformas de tesorería (finanzas corporativas) tratan el “comprar monedas” como si fuera una narrativa del precio de las acciones. En la fase de BTC en niveles altos, realizan aumentos de capital con descuento financiados mediante colocaciones privadas, emiten bonos convertibles, abren largos perpetuos apalancados y usan activos en garantía para volver a comprar monedas.
En cuanto BTC sufra un retroceso del 20%–30%, esta “cartera de tesorería con alto apalancamiento en máximos” activará primero:
Alertas de ratio de garantía
El retiro de órdenes por parte de los market makers
Liquidaciones fuertes de los largos perpetuos
La liquidez en altcoins se seca de golpe
El resultado es que:
El siguiente ciclo alcista no arranca de forma sana desde niveles bajos, sino que primero llega un “sangrado tipo liquidación con apalancamiento en máximos”, y luego ya se habla de la gran subida.$BTC $ETH $BNB #英国FCA获法院令追缴85.1万英镑 #Chainlink上线CCIP2支持企业验证