以太坊最近有点“闷声干活”的意思。

过去一个月涨了7%，这个数字放在Hyperliquid和Zcash面前确实不够看，人家涨得更猛。但ETH的韧性在于，它不靠短线投机资金撑着，而是有一批机构在持续买入。

ETF连续六天净流入，这不是散户能干出来的事

现货以太坊ETF已经连续六个交易日录得净流入，累计8.34亿美元。这个节奏跟比特币ETF前几周的情况很像，而且更关键的是——这种持续性的流入，通常代表的是配置型资金，不是快进快出的热钱。

Tom Lee那边的BitMine也没闲着。本周又买了1.4亿美元的ETH，从FalconX关联钱包收了48,049枚。目前BitMine总共持有约396.7万枚ETH，平均成本3,074美元，当前估值约116亿美元。他们的目标是攒到以太坊流通量的5%。

这是个什么概念？一个上市公司，用真金白银在买，而且越买越多，股价过去半年还涨了551%。这比任何分析师的报告都更有说服力。

两个链上指标发出了信号

第一个是交易量。ETH的7日移动平均线本周上穿了30日均线，这是2025年11月以来的第一次。历史上这种交叉出现后，往往跟着一波像样的反弹。

第二个是MVRV比率，也就是市值跟持币者总成本的比例。这个指标已经进入正值区间。过去四次出现类似情况，ETH都涨到了4000美元以上。当然历史不能简单重复，但至少说明当前持有者的整体盈利状况在改善，抛压没有想象中那么重。

RSI目前在63，不算超买，从2800回落之后买盘还在。

2800这个位置，过去两年一直在反复试探

分析师Daan Crypto Trades提了一个点：2800美元在过去两年里多次在支撑和阻力之间切换。每次对这个区域的反复测试，后面都跟着比较大的行情变化。

现在ETH在2713附近，上方3400是下一个主要阻力，4000是中期目标。往下看，2600是心理支撑，也是机构经常介入的位置。

说点实在的

以太坊这波跟比特币不太一样。比特币现在在84000附近，靠的是ETF和“数字黄金”叙事。ETH的叙事更复杂——有ETF资金，有企业国库，有链上技术指标，还有Tom Lee这种死多头在持续加仓。

涨得慢不代表涨不动。有时候恰恰是因为筹码在从短线手里转移到长线手里，价格才显得“迟钝”。等这个换手完成，方向反而更清晰。

短期看，2800能不能有效突破是关键。如果放量站上去，3400就是下一个目标。如果回踩2600，对机构来说反而是加仓的机会。对普通投资者来说，别追涨，等回踩确认支撑再考虑，比现在冲进去要舒服。

ETH的基本面在改善，但4000美元这个目标价，需要宏观环境配合，不是单靠ETF流入就能一蹴而就的。

风险提#币安广场 示： 以上内容基于公开市场数据的客观梳理，不构成任何投资建议。ETH近期处于关键阻力位附近，ETF资金流向可能反转，请独立判断并做好风险控制。投资有风险，入市需谨慎。$BNB