¡Una estocada al contrato! Hay una frase de consuelo que se oye mucho: “Binance liquida según el precio de marca; lo que ‘pincha’ es el precio más reciente, no el precio de tu posición”. Lo que atravesó el pinchazo no llegó a la posición. La caída de QUSDT esta madrugada demuestra que el alcance de esa “protección” es mucho más estrecho que lo que dice esa frase.
De 00:30 a 00:45 (hora de Beijing), el precio más reciente del contrato QUSDT cayó de 0.041213 a 0.019522, un 52.6% en 15 minutos. El precio de marca en el mismo periodo cayó 51.9%, y el precio del índice cayó 51.3%. El mínimo del precio de marca solo está 1.6% por encima del mínimo del precio más reciente. Y en el FAQ de Binance sobre liquidaciones se lee: “Cuando el precio de marca alcance el precio de liquidación, se producirá la liquidación”. En esta caída, el precio de marca casi no protegió a nadie.
La causa está en el índice. Según el FAQ de Binance, el “índice de precios” es “un componente principal del precio de marca”. El índice está diseñado para corregir una distorsión de una sola fuente: si una plataforma se desvía del precio medio de todas las fuentes en más de 3%, entonces se ajusta de vuelta al precio medio con un factor de 1.03 o 0.97. Una estocada a través del índice, por una única fuente, se puede “aplanar” con esa regla; si todas las fuentes caen a la vez, no hay desviación que pueda recortarse.
QUSDT es aún más extremo: no se puede encontrar este par en el sitio de spot de Binance, y en el índice no hay precio propio de spot de Binance. A las 11:14 de esta mañana leí los cinco componentes; todos eran plataformas externas. Entre ellos, un pool on-chain en PancakeSwap V3 con un 50% de peso, y Bitget con un 25%. No pude obtener los pesos de la madrugada, así que no descarto que hayan cambiado.
El costo recae en la posición: entre las capturas de 00:30 y 00:35, el volumen en abierto disminuyó 19.6%. Este número no distingue entre liquidación y cierre voluntario; infiero que no todo fue salir voluntariamente. En el sentido contrario también ocurre igual: en la hora alrededor de las 4 a.m., el precio más reciente subió 83.0%, y el precio de marca subió 82.4%; los bajistas tampoco quedaron protegidos.
El precio de marca protege contra que “el precio de Binance se haya ido del mercado”, pero no protege contra que “el mercado en sí se haya movido”. Para una moneda que Binance no tiene en spot, el índice depende de que varias fuentes externas lo sostengan; si todas caen al mismo tiempo, el precio de marca también cae al mismo tiempo y la línea de liquidación se vuelve a atravesar.
$Q #标记价格 #contrato de Binance
De 00:30 a 00:45 (hora de Beijing), el precio más reciente del contrato QUSDT cayó de 0.041213 a 0.019522, un 52.6% en 15 minutos. El precio de marca en el mismo periodo cayó 51.9%, y el precio del índice cayó 51.3%. El mínimo del precio de marca solo está 1.6% por encima del mínimo del precio más reciente. Y en el FAQ de Binance sobre liquidaciones se lee: “Cuando el precio de marca alcance el precio de liquidación, se producirá la liquidación”. En esta caída, el precio de marca casi no protegió a nadie.
La causa está en el índice. Según el FAQ de Binance, el “índice de precios” es “un componente principal del precio de marca”. El índice está diseñado para corregir una distorsión de una sola fuente: si una plataforma se desvía del precio medio de todas las fuentes en más de 3%, entonces se ajusta de vuelta al precio medio con un factor de 1.03 o 0.97. Una estocada a través del índice, por una única fuente, se puede “aplanar” con esa regla; si todas las fuentes caen a la vez, no hay desviación que pueda recortarse.
QUSDT es aún más extremo: no se puede encontrar este par en el sitio de spot de Binance, y en el índice no hay precio propio de spot de Binance. A las 11:14 de esta mañana leí los cinco componentes; todos eran plataformas externas. Entre ellos, un pool on-chain en PancakeSwap V3 con un 50% de peso, y Bitget con un 25%. No pude obtener los pesos de la madrugada, así que no descarto que hayan cambiado.
El costo recae en la posición: entre las capturas de 00:30 y 00:35, el volumen en abierto disminuyó 19.6%. Este número no distingue entre liquidación y cierre voluntario; infiero que no todo fue salir voluntariamente. En el sentido contrario también ocurre igual: en la hora alrededor de las 4 a.m., el precio más reciente subió 83.0%, y el precio de marca subió 82.4%; los bajistas tampoco quedaron protegidos.
El precio de marca protege contra que “el precio de Binance se haya ido del mercado”, pero no protege contra que “el mercado en sí se haya movido”. Para una moneda que Binance no tiene en spot, el índice depende de que varias fuentes externas lo sostengan; si todas caen al mismo tiempo, el precio de marca también cae al mismo tiempo y la línea de liquidación se vuelve a atravesar.
$Q #标记价格 #contrato de Binance