La Reserva Federal siguió subiendo las tasas y, sin embargo, Bitcoin pasó de 58.000 a 86.000——esta es la parte de la cotización más contraintuitiva en el ciclo actual de contracción, y acaba de ser desglosada por dos grandes figuras.
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Primero, pongamos todo en claro: Bitcoin, desde unos 58.000 dólares en verano, fue subiendo hasta un máximo de septiembre, de alrededor de 86.000. En el rango, subió cerca de 30.000 dólares, es decir, casi un 48%. Y el trasfondo es que la Reserva Federal seguía apretando. Las dos personas que salieron a explicarlo tienen mucho peso: una es Matthew Siegel, responsable de investigación de activos digitales en VanEck; la otra es Chris Giancarlo, ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.
La explicación de Siegel es «no es que el comprador se haya fortalecido; es que el vendedor primero se quedó sin munición». Atribuye el aumento de esos casi 30.000 dólares a que la presión vendedora se agotó por completo, y no a ningún catalizador de un evento importante. Varios indicadores técnicos que sigue VanEck ya dispararon señales alcistas en el verano: Bitcoin ahora está por encima de la media móvil de 50 semanas, y la volatilidad del mercado ha bajado alrededor de un 50% frente a antes. También se fijó en la liquidez: la oferta monetaria M2 volvió a acelerarse desde hacía ya tres trimestres, y Bitcoin históricamente reacciona con retraso ante este tipo de cambios. La correlación también es curiosa: Bitcoin y el índice del dólar tienen correlación negativa, con el suministro de dinero es positiva; y con los rendimientos de los bonos, en cambio, no hay una correlación positiva estable. El plan de recompra de bonos anunciado después por el Tesoro de EE. UU. se convirtió en otra cerilla para el repunte.
El enfoque de Giancarlo es más macro. El 24 de septiembre, al conceder una entrevista a Bitcoin Magazine, planteó una cadena contraintuitiva: al subir las tasas, la Reserva Federal eleva directamente el costo de intereses de la deuda del propio gobierno; entonces el gobierno solo puede emitir más bonos para mantener la operación. En ese marco, la preocupación del mercado por el poder adquisitivo a largo plazo de la moneda fiduciaria se intensifica. Así, en esta lógica, el valor de Bitcoin no está en «subir rápido», sino en que su límite de oferta está fijado: nadie puede imprimirlo a voluntad. Esa característica es lo que lo hace cada vez más parecido al oro.
Mi traducción: este aumento no es «buena noticia para Bitcoin por la subida de tasas», sino que «la subida de tasas pone en evidencia el problema fiscal». Cuando aumentan las necesidades de financiación y, al mismo tiempo, aparecen expectativas de devaluación monetaria, el dinero busca activos que los responsables de formular políticas no pueden simplemente emitir más. Siegel también dijo que este ritmo encaja con el patrón del ciclo de cuatro años de Bitcoin, y que la mayor participación institucional sigue presionando a la baja la volatilidad.
Pero no vayas a extrapolarlo en línea recta. La caída de la volatilidad y la entrada de instituciones son variables lentas; el precio a corto plazo sigue dependiendo de la liquidez y del sentimiento. La prueba real está en esto: si la demanda del ETF spot retomará el relevo después de que baje la actividad en el trading de opciones.
¿Qué crees? ¿Bitcoin corrió a buscar el recorte de tasas con anticipación, o ya se está valorando la «desorganización fiscal»? Comenta en la sección de comentarios.
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Cada día te traigo el foco en el Bitcoin macro y en los temas de la Reserva Federal: no solo ver qué noticia ocurre, sino también ayudarte a entender la lógica y las oportunidades detrás 👀🚀
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Primero, pongamos todo en claro: Bitcoin, desde unos 58.000 dólares en verano, fue subiendo hasta un máximo de septiembre, de alrededor de 86.000. En el rango, subió cerca de 30.000 dólares, es decir, casi un 48%. Y el trasfondo es que la Reserva Federal seguía apretando. Las dos personas que salieron a explicarlo tienen mucho peso: una es Matthew Siegel, responsable de investigación de activos digitales en VanEck; la otra es Chris Giancarlo, ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.
La explicación de Siegel es «no es que el comprador se haya fortalecido; es que el vendedor primero se quedó sin munición». Atribuye el aumento de esos casi 30.000 dólares a que la presión vendedora se agotó por completo, y no a ningún catalizador de un evento importante. Varios indicadores técnicos que sigue VanEck ya dispararon señales alcistas en el verano: Bitcoin ahora está por encima de la media móvil de 50 semanas, y la volatilidad del mercado ha bajado alrededor de un 50% frente a antes. También se fijó en la liquidez: la oferta monetaria M2 volvió a acelerarse desde hacía ya tres trimestres, y Bitcoin históricamente reacciona con retraso ante este tipo de cambios. La correlación también es curiosa: Bitcoin y el índice del dólar tienen correlación negativa, con el suministro de dinero es positiva; y con los rendimientos de los bonos, en cambio, no hay una correlación positiva estable. El plan de recompra de bonos anunciado después por el Tesoro de EE. UU. se convirtió en otra cerilla para el repunte.
El enfoque de Giancarlo es más macro. El 24 de septiembre, al conceder una entrevista a Bitcoin Magazine, planteó una cadena contraintuitiva: al subir las tasas, la Reserva Federal eleva directamente el costo de intereses de la deuda del propio gobierno; entonces el gobierno solo puede emitir más bonos para mantener la operación. En ese marco, la preocupación del mercado por el poder adquisitivo a largo plazo de la moneda fiduciaria se intensifica. Así, en esta lógica, el valor de Bitcoin no está en «subir rápido», sino en que su límite de oferta está fijado: nadie puede imprimirlo a voluntad. Esa característica es lo que lo hace cada vez más parecido al oro.
Mi traducción: este aumento no es «buena noticia para Bitcoin por la subida de tasas», sino que «la subida de tasas pone en evidencia el problema fiscal». Cuando aumentan las necesidades de financiación y, al mismo tiempo, aparecen expectativas de devaluación monetaria, el dinero busca activos que los responsables de formular políticas no pueden simplemente emitir más. Siegel también dijo que este ritmo encaja con el patrón del ciclo de cuatro años de Bitcoin, y que la mayor participación institucional sigue presionando a la baja la volatilidad.
Pero no vayas a extrapolarlo en línea recta. La caída de la volatilidad y la entrada de instituciones son variables lentas; el precio a corto plazo sigue dependiendo de la liquidez y del sentimiento. La prueba real está en esto: si la demanda del ETF spot retomará el relevo después de que baje la actividad en el trading de opciones.
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