Bitcoin nunca publicó un cierre diario por debajo de su precio realizado durante el mercado bajista actual, y el mínimo de junio de 2026 se mantuvo por encima de esa base de costo agregada. Si el precio se mantiene por encima de la Media Real del Mercado cerca de 77.000 USD, el mínimo de junio se convierte en el punto más somero del mercado bajista, dentro del conjunto de comparación de Glassnode que se remonta a 2017.
La fase actual de mercado bajista de Bitcoin ha mostrado resultados poco favorables en términos porcentuales en titulares en algunos momentos de este año, pero la métrica del precio realizado mide algo más específico: si, en conjunto, el tenedor promedio alguna vez estuvo en pérdidas. En los ciclos de 2018–19 y 2022–23, el precio de Bitcoin cotizó por debajo del precio realizado durante meses seguidos. Esta vez, no ocurrió ni una sola vez con base en cierres.
Los datos de Glassnode muestran que el Porcentaje de Oferta en Beneficio cayó hasta un nivel similar al del mínimo de junio que el del fondo de noviembre de 2022; una proporción comparable de monedas estaba en pérdidas. La diferencia está en la magnitud. La Ganancia/Pérdida No Realizada Neta, o NUPL (NUPL), que sigue la ganancia o pérdida agregada en papel a través de todo el suministro, se mantuvo positiva durante todo el ciclo. En 2018 y 2022, la NUPL se desplomó profundamente hacia territorio negativo cuando el mercado pasó a una pérdida agregada.
Las pérdidas más pequeñas generalmente se traducen en menos presión estructural para vender, lo que ayuda a explicar por qué esta caída no produjo el tipo de capitulación forzada visto en ciclos anteriores. No significa que el riesgo a la baja esté fuera de la mesa. Significa que el daño agregado en la base de costos ha sido más acotado esta vez, un patrón consistente con las señales de acumulación on-chain que han aparecido junto con esta recuperación.
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El precio ahora cotiza por encima del True Market Mean cerca de 77,000 dólares y por encima de la base de costo de los tenedores a corto plazo, los dos niveles que limitaron los rallies durante la mayor parte de 2026. El mayor clúster de oferta de tenedores a largo plazo en las cercanías está en 84,000–85,000 dólares, justo por encima del precio actual.
La siguiente resistencia importante está en el precio medio de MVRV de 96,700 dólares. Este es el nivel en el que el beneficio no realizado del tenedor promedio vuelve a su norma de largo plazo.
La posición en opciones en Deribit refuerza el límite superior. La gamma positiva se ha acumulado con fuerza cerca de los 95,000 dólares, mientras que la gamma negativa se sitúa entre el contado y los 92,000. Esto puede leerse como que la cobertura de los dealers tiende a acelerar los movimientos en esa franja inferior y a frenarlos cuando el precio se aproxima a la zona media de MVRV.
Mantenerse por encima de 84,000 dólares mantiene abierta la ruta hacia 96,700; una caída de nuevo por debajo lo vuelve a poner en 77,000, y una ruptura de ese nivel socavaría por completo la lectura de mercado bajista, aunque poco profunda.
Compra Bitcoin en Bybit y consigue una oportunidad de ganar nuestro Airdrop de 1,000 USDT Precio de Bitcoin, flujos del ETF y volumen
Los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. recibieron aproximadamente 1.3 mil millones de dólares en los cinco días de negociación desde que comenzó la contracción actual, después de dos semanas de salidas netas; el día más reciente marcó la mayor entrada individual desde principios de julio, según Glassnode.
Fue un giro significativo después de una etapa en la que los flujos se habían debilitado, y coincide con una oferta institucional que no existía durante las caídas de 2018 o 2022; una diferencia estructural que vale la pena sopesar frente a posibles cambios de política de la Reserva Federal que podrían hacer oscilar ese flujo en cualquier dirección.
El volumen spot en las bolsas se más que duplicó desde el mínimo de agosto, con un alza del 121% desde que comenzó el rally. Cada expansión previa de volumen desde finales de 2025 hasta mediados de 2026 ocurrió en una fase descendente, marcando una venta capitulativa. Agosto rompió ese patrón, como el primer pico en un año para coincidir con el aumento del precio de Bitcoin.
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La media de siete días todavía se sitúa aproximadamente un 30% por debajo de los niveles del año pasado, así que esto se lee como una recuperación desde un piso, más que como un retorno completo a las condiciones de 2025.
La toma de ganancias realizada semanalmente durante este tramo sigue siendo una fracción de lo que fue en los máximos de 2024 y 2025, aunque casi todos los tenedores a corto plazo ya están en ganancias. Esa es la lectura alcista: los tenedores no están corriendo para asegurar ganancias pese al escenario.
Una subida hacia esos niveles de beneficio realizado de 2024–2025 señalaría que los compradores recientes están convirtiendo el rally en liquidez de salida, que es el primer indicio de que la tesis se está debilitando.
El mínimo de este ciclo fue el más leve desde 2017, ya que el deterioro del precio realizado se deshace y el mercado vuelve a una prueba de soporte más convencional.
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La edición posterior a “Bitcoin Price Never Closed Below Expectation in 2026 Bear Market” apareció primero en Cryptonews.