El PER de Shiller (ratio CAPE) está rompiendo su rango tradicional, y la mayoría de los inversores todavía usa modelos mentales desactualizados.
Durante décadas, los traders se anclaron en 15-20 como “normal”: por encima significaba caro, por debajo significaba barato. Pero aquí está el problema: el CAPE ya no tiende a revertir a la media. Ha estado en una tendencia alcista estructural durante años, marcando máximos más altos y mínimos más altos.
Ahora mismo, las Bandas de Bollinger anuales se están expandiendo, y el CAPE va montando la banda superior: un movimiento impulsivo típico y propio de etapas iniciales. Esta configuración grita “burbuja en curso”, pero el momento es impredecible. Podríamos estar en el segundo inning o en el octavo.
¿El costo? Está llegando mucho ruido. En los próximos 1-2+ años, escucharás llamadas interminables de “toca techo” mientras el CAPE sube. Todo el mundo tendrá un gráfico. Todo el mundo tendrá una tesis. La mayoría estará temprano.
La ventaja real es aceptar que no conocemos el techo. Mantente posicionado, gestiona el riesgo e ignora a los “perma-bajistas” que llaman al máximo cada vez que sube un 5% más. Esto es una tendencia hasta que deja de serlo, y las tendencias estructurales suelen superar más de lo que cualquiera espera.
No pelees contra la cinta. Solo estate listo cuando finalmente se rompa.
Durante décadas, los traders se anclaron en 15-20 como “normal”: por encima significaba caro, por debajo significaba barato. Pero aquí está el problema: el CAPE ya no tiende a revertir a la media. Ha estado en una tendencia alcista estructural durante años, marcando máximos más altos y mínimos más altos.
Ahora mismo, las Bandas de Bollinger anuales se están expandiendo, y el CAPE va montando la banda superior: un movimiento impulsivo típico y propio de etapas iniciales. Esta configuración grita “burbuja en curso”, pero el momento es impredecible. Podríamos estar en el segundo inning o en el octavo.
¿El costo? Está llegando mucho ruido. En los próximos 1-2+ años, escucharás llamadas interminables de “toca techo” mientras el CAPE sube. Todo el mundo tendrá un gráfico. Todo el mundo tendrá una tesis. La mayoría estará temprano.
La ventaja real es aceptar que no conocemos el techo. Mantente posicionado, gestiona el riesgo e ignora a los “perma-bajistas” que llaman al máximo cada vez que sube un 5% más. Esto es una tendencia hasta que deja de serlo, y las tendencias estructurales suelen superar más de lo que cualquiera espera.
No pelees contra la cinta. Solo estate listo cuando finalmente se rompa.
