Un aumento en un solo día de negociación ha vuelto a llevar la palabra "intervención" al mercado.
El yen logró el mayor incremento diario en más de dos semanas el viernes; frente al dólar estadounidense llegó a apreciarse alrededor de un 0,6% hasta cerca de 157,95. El motivo fue la declaración más reciente de funcionarios del ámbito fiscal, que mantuvo a los operadores en alerta sobre la intervención. Según reportes relacionados, EE. UU. también expresó su preocupación a Japón por el tema de la debilidad del yen.
El trasfondo es el tamaño. Para respaldar el tipo de cambio, Japón invirtió alrededor de 97.000 millones de dólares este verano; ese gasto no puede repetirse de manera indefinida. Por eso, los avisos verbales y el efecto psicológico cobran importancia: el mercado tenderá a reducir su exposición de forma proactiva cuando se acerque a la zona de intervención previa.
La dirección de la política monetaria vuelve el panorama más complejo. Si las tasas internas suben lentamente mientras los rendimientos externos se mantienen en niveles altos, aún existirá la diferencia de tasas, y la presión sobre el tipo de cambio no desaparecerá. La intervención solo puede cambiar el ritmo, no la dirección; esa es también la razón por la que el capital prueba repetidamente los umbrales.
Para los activos de riesgo, la vía de transmisión es la misma que en el pasado. El aumento del costo de financiación en yenes reduce la rentabilidad del carry trade, por lo que la aversión/riesgo global se presiona. Este cambio aparece primero en los mercados de divisas y bonos, y luego se transmite a las acciones y a los criptoactivos. El desfase temporal de esta cadena suele ser de entre una y dos semanas.
La intervención cambia el ritmo, pero no la diferencia de tasas.
#汇率 #política de intervención
El yen logró el mayor incremento diario en más de dos semanas el viernes; frente al dólar estadounidense llegó a apreciarse alrededor de un 0,6% hasta cerca de 157,95. El motivo fue la declaración más reciente de funcionarios del ámbito fiscal, que mantuvo a los operadores en alerta sobre la intervención. Según reportes relacionados, EE. UU. también expresó su preocupación a Japón por el tema de la debilidad del yen.
El trasfondo es el tamaño. Para respaldar el tipo de cambio, Japón invirtió alrededor de 97.000 millones de dólares este verano; ese gasto no puede repetirse de manera indefinida. Por eso, los avisos verbales y el efecto psicológico cobran importancia: el mercado tenderá a reducir su exposición de forma proactiva cuando se acerque a la zona de intervención previa.
La dirección de la política monetaria vuelve el panorama más complejo. Si las tasas internas suben lentamente mientras los rendimientos externos se mantienen en niveles altos, aún existirá la diferencia de tasas, y la presión sobre el tipo de cambio no desaparecerá. La intervención solo puede cambiar el ritmo, no la dirección; esa es también la razón por la que el capital prueba repetidamente los umbrales.
Para los activos de riesgo, la vía de transmisión es la misma que en el pasado. El aumento del costo de financiación en yenes reduce la rentabilidad del carry trade, por lo que la aversión/riesgo global se presiona. Este cambio aparece primero en los mercados de divisas y bonos, y luego se transmite a las acciones y a los criptoactivos. El desfase temporal de esta cadena suele ser de entre una y dos semanas.
La intervención cambia el ritmo, pero no la diferencia de tasas.
#汇率 #política de intervención
