#strategy拟对四只优先股按日派息
Una empresa paga dividendos 365 veces al año: la Strategy con una tenencia de 846.000 BTC necesita cambiar la preferencia de dividendos a «emitir una vez al día»
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La Strategy acaba de presentar una propuesta a los accionistas. Cambiará el calendario de pago de dividendos de sus cuatro acciones preferentes STRF, STRC, STRK y STRD: de pagos por período a que se considere como fecha de registro «cada día natural»—incluidos fines de semana y festivos; el pago llegará el siguiente día hábil. Los accionistas votarán y decidirán en la junta extraordinaria de accionistas en línea del 28 de octubre.
Ojo: lo que se cambia es solo la frecuencia. El tipo de dividendo sobre el valor nominal y el importe total de los dividendos no varían en absoluto. Entonces, ¿por qué hacer tanto? La respuesta está en STRC.
El rendimiento anual de dividendos de STRC es 12%, con un valor nominal de 100 dólares; pero desde mayo de este año ha estado cotizando por debajo de 100 dólares. En la gran caída de Bitcoin de junio, llegó a desplomarse hasta 71,25 dólares; ahora vuelve a alrededor de 98,65 dólares, faltándole ese último aliento para llegar a 100.
El CEO de Strategy, Phong Le, admitió en un podcast—algo poco común—que se equivocaron: el apalancamiento que el mercado metió en STRC fue muy superior a lo esperado. Hubo quien utilizó Bitcoin como colateral para obtener dinero a bajo costo y comprar STRC, y así se quedó con el spread entre el «costo del préstamo» y el «dividendo del 12%». Cuando Bitcoin cae, el mercado apalancado se ve forzado a cerrar posiciones; por eso el precio no puede sostenerse. Sus palabras exactas fueron: «No anticipamos que entrara tanto apalancamiento. Esto es una lección».
También ya hay calendario: STRC será el piloto. Tras la aprobación, el 2 de noviembre se pagará la primera tanda de dividendos diarios. STRF, STRK y STRD pasarán en enero del próximo año; la primera tanda se prevé para el 4 de enero. Esta estrategia no la inventó Strategy. Strive ya dio dividendos a las acciones preferentes de SATA por días hábiles en mayo de este año, con un rendimiento anual del 13%, y con un precio aún más pegado a 100. La diferencia de Strategy es que ni siquiera deja los fines de semana fuera.
Comparémoslo por tamaño y se entiende qué tan grande es este experimento: Strategy tiene 846.000 BTC, con un costo total de 63.800 millones de dólares y un precio promedio de 75.416 dólares por BTC. Strive solo tiene 26.355 BTC. Además, Strategy también está recomprando acciones preferentes: de los 2.000 millones de dólares autorizados, ya se han gastado alrededor de 1.000 millones. En la semana del 20 de septiembre compró STRC por 174 millones de dólares. Con la noticia, MSTR cerró el viernes en 158,61 dólares, cayendo 2,15%.
Mi opinión: dividir el pago de dividendos en entregas diarias, en esencia, es una «actualización de experiencia» para las acciones preferentes. Hace que los tenedores vean el flujo de caja a diario, reduce la presión vendedora, recorta el descuento y, además, facilita atraer a inversores institucionales a largo plazo. Pero esto es ingeniería financiera, no reparación de fundamentos: las heridas dejadas por el apalancamiento y el descuento por debajo de 100 dólares no se han resuelto con esta propuesta.
Cuando Bitcoin no sube, las empresas que acumulan BTC solo pueden hacer ajustes en su propia estructura de capital.
¿Qué piensas: que «paguen una vez al día» sea realmente estabilidad, o que sea arreglar un problema tapando otro? Habla en los comentarios.
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Todos los días te llevamos a seguir los temas candentes de las criptomonedas. No solo mirar qué pasó en las noticias, sino también ayudarte a entender la lógica y las oportunidades detrás 👀🚀
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Ojo: lo que se cambia es solo la frecuencia. El tipo de dividendo sobre el valor nominal y el importe total de los dividendos no varían en absoluto. Entonces, ¿por qué hacer tanto? La respuesta está en STRC.
El rendimiento anual de dividendos de STRC es 12%, con un valor nominal de 100 dólares; pero desde mayo de este año ha estado cotizando por debajo de 100 dólares. En la gran caída de Bitcoin de junio, llegó a desplomarse hasta 71,25 dólares; ahora vuelve a alrededor de 98,65 dólares, faltándole ese último aliento para llegar a 100.
El CEO de Strategy, Phong Le, admitió en un podcast—algo poco común—que se equivocaron: el apalancamiento que el mercado metió en STRC fue muy superior a lo esperado. Hubo quien utilizó Bitcoin como colateral para obtener dinero a bajo costo y comprar STRC, y así se quedó con el spread entre el «costo del préstamo» y el «dividendo del 12%». Cuando Bitcoin cae, el mercado apalancado se ve forzado a cerrar posiciones; por eso el precio no puede sostenerse. Sus palabras exactas fueron: «No anticipamos que entrara tanto apalancamiento. Esto es una lección».
También ya hay calendario: STRC será el piloto. Tras la aprobación, el 2 de noviembre se pagará la primera tanda de dividendos diarios. STRF, STRK y STRD pasarán en enero del próximo año; la primera tanda se prevé para el 4 de enero. Esta estrategia no la inventó Strategy. Strive ya dio dividendos a las acciones preferentes de SATA por días hábiles en mayo de este año, con un rendimiento anual del 13%, y con un precio aún más pegado a 100. La diferencia de Strategy es que ni siquiera deja los fines de semana fuera.
Comparémoslo por tamaño y se entiende qué tan grande es este experimento: Strategy tiene 846.000 BTC, con un costo total de 63.800 millones de dólares y un precio promedio de 75.416 dólares por BTC. Strive solo tiene 26.355 BTC. Además, Strategy también está recomprando acciones preferentes: de los 2.000 millones de dólares autorizados, ya se han gastado alrededor de 1.000 millones. En la semana del 20 de septiembre compró STRC por 174 millones de dólares. Con la noticia, MSTR cerró el viernes en 158,61 dólares, cayendo 2,15%.
Mi opinión: dividir el pago de dividendos en entregas diarias, en esencia, es una «actualización de experiencia» para las acciones preferentes. Hace que los tenedores vean el flujo de caja a diario, reduce la presión vendedora, recorta el descuento y, además, facilita atraer a inversores institucionales a largo plazo. Pero esto es ingeniería financiera, no reparación de fundamentos: las heridas dejadas por el apalancamiento y el descuento por debajo de 100 dólares no se han resuelto con esta propuesta.
Cuando Bitcoin no sube, las empresas que acumulan BTC solo pueden hacer ajustes en su propia estructura de capital.
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