Hoy esta noticia es un poco extraña..
🔄 进群聊市场
La cuota de Bitcoin dentro del mercado cripto ha caído por debajo del 60%; ahora está aproximadamente en 58.5%.. Mucha gente al ver este número piensa de inmediato: “Se acerca la temporada de las altcoins”, porque en las dos rondas anteriores, este indicador siempre había sido la señal de salida para el rally de las altcoins..
Pero lo que realmente merece la pena mirar quizá no sea que haya cruzado cierta línea, sino que, en el mismo momento, otros dos indicadores están chocando..
Uno dice “el conducto ya está tendido”.. Lo que mide son las condiciones on-chain, es decir, si la infraestructura de este mercado está lista para absorber el dinero que entra en altcoins. El 22 de septiembre marcó 81.25, cerca de la puntuación máxima..
El otro dice “el dinero no ha llegado”.. Observa el desempeño real de las altcoins en relación con Bitcoin; el valor está entre 45 y 53, todavía lejos del 75 necesario para confirmar una temporada completa de altcoins..
Uno habla de probabilidades, el otro de lo que ya está ocurriendo.. Ambas cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo, y eso en realidad significa otra cosa: no es que las altcoins vayan a subir, es que el dinero todavía no ha decidido venir..
Aquí empieza a ser diferente..
Porque que baje la cuota, por sí mismo, no significa que haya entrado flujo de capital hacia las altcoins.. Solo indica que la participación de Bitcoin en el valor total de mercado es menor. Y esa disminución puede venir de dos orígenes completamente opuestos: o las altcoins realmente están subiendo, o es Bitcoin el que está cayendo.. En esta ronda, las dos cosas aportan un poco.
Lo más interesante es que el guion que antes siempre funcionaba, tal vez esta vez sí sea distinto..
En las rondas de 2017 y 2021, la cuota de Bitcoin bajó de 60% a 70% y fue cayendo hasta 40% a 50%, lo que correspondía a que el dinero entraba en las altcoins como una inundación.. Pero en esta ronda, mientras la cuota caía a 58.5%, la capitalización total de las altcoins solo se recuperaba 33% desde el fondo del pozo.. Visto desde los máximos históricos, la mayoría de las monedas sigue bastante lejos de su posición de entonces..
33% es un rebote desde una base muy baja; eso se llama “reparación”, no “fiesta”.
Pero surge el problema.. ¿Por qué ese indicador que antes funcionaba podría ahora no leerse bien?
Porque cambió la forma en que entra el dinero en este mercado.. El ETF de Bitcoin se ha convertido en la vía principal para la asignación institucional; el dinero entra directamente por la “puerta principal” hacia Bitcoin y, además, sobre unos pocos activos cercanos.. Y ese conjunto de instituciones que compra ETF no es, en general, el mismo grupo que luego se iría a comprar altcoins a bolsas de monedas más pequeñas.
Con la misma línea de “disminución de la cuota”, pero cambiando el “canal” por donde corre el agua, la lectura ya no es la misma.. Antes significaba que el agua se desbordaba; ahora podría ser solo que el nivel del agua se mueve.
Así que lo verdaderamente importante es vigilar la línea del 60%.. Bitcoin ha intentado varias veces subir ahí y no logró mantenerse, lo que sugiere que en ese nivel hay gente vendiendo.. Si la cuota sigue flotando hacia la parte media de 50, entonces la conversación ya se convertiría en un hecho.
Guarden espacio para dos posibles giros..
Primero: si la cuota de verdad sigue bajando, dependerá de si la capitalización absoluta de las altcoins también sube. Si la cuota cae y la capitalización de las altcoins también cae, entonces no sería rotación, sino que sería Bitcoin el que se está desinflando.
Segundo, y aún más importante: si el conducto del ETF sigue expandiéndose, llega un día en que incluso la demanda institucional por altcoins también sea absorbida por la puerta principal. Entonces el “agua” que la cola larga (long tail) pueda esperar será menor que en cada una de las rondas anteriores.
Cuando un indicador antiguo deja de funcionar de repente, normalmente no es que el mercado haya cambiado; es que el agua ha cambiado de río..
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La cuota de Bitcoin dentro del mercado cripto ha caído por debajo del 60%; ahora está aproximadamente en 58.5%.. Mucha gente al ver este número piensa de inmediato: “Se acerca la temporada de las altcoins”, porque en las dos rondas anteriores, este indicador siempre había sido la señal de salida para el rally de las altcoins..
Pero lo que realmente merece la pena mirar quizá no sea que haya cruzado cierta línea, sino que, en el mismo momento, otros dos indicadores están chocando..
Uno dice “el conducto ya está tendido”.. Lo que mide son las condiciones on-chain, es decir, si la infraestructura de este mercado está lista para absorber el dinero que entra en altcoins. El 22 de septiembre marcó 81.25, cerca de la puntuación máxima..
El otro dice “el dinero no ha llegado”.. Observa el desempeño real de las altcoins en relación con Bitcoin; el valor está entre 45 y 53, todavía lejos del 75 necesario para confirmar una temporada completa de altcoins..
Uno habla de probabilidades, el otro de lo que ya está ocurriendo.. Ambas cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo, y eso en realidad significa otra cosa: no es que las altcoins vayan a subir, es que el dinero todavía no ha decidido venir..
Aquí empieza a ser diferente..
Porque que baje la cuota, por sí mismo, no significa que haya entrado flujo de capital hacia las altcoins.. Solo indica que la participación de Bitcoin en el valor total de mercado es menor. Y esa disminución puede venir de dos orígenes completamente opuestos: o las altcoins realmente están subiendo, o es Bitcoin el que está cayendo.. En esta ronda, las dos cosas aportan un poco.
Lo más interesante es que el guion que antes siempre funcionaba, tal vez esta vez sí sea distinto..
En las rondas de 2017 y 2021, la cuota de Bitcoin bajó de 60% a 70% y fue cayendo hasta 40% a 50%, lo que correspondía a que el dinero entraba en las altcoins como una inundación.. Pero en esta ronda, mientras la cuota caía a 58.5%, la capitalización total de las altcoins solo se recuperaba 33% desde el fondo del pozo.. Visto desde los máximos históricos, la mayoría de las monedas sigue bastante lejos de su posición de entonces..
33% es un rebote desde una base muy baja; eso se llama “reparación”, no “fiesta”.
Pero surge el problema.. ¿Por qué ese indicador que antes funcionaba podría ahora no leerse bien?
Porque cambió la forma en que entra el dinero en este mercado.. El ETF de Bitcoin se ha convertido en la vía principal para la asignación institucional; el dinero entra directamente por la “puerta principal” hacia Bitcoin y, además, sobre unos pocos activos cercanos.. Y ese conjunto de instituciones que compra ETF no es, en general, el mismo grupo que luego se iría a comprar altcoins a bolsas de monedas más pequeñas.
Con la misma línea de “disminución de la cuota”, pero cambiando el “canal” por donde corre el agua, la lectura ya no es la misma.. Antes significaba que el agua se desbordaba; ahora podría ser solo que el nivel del agua se mueve.
Así que lo verdaderamente importante es vigilar la línea del 60%.. Bitcoin ha intentado varias veces subir ahí y no logró mantenerse, lo que sugiere que en ese nivel hay gente vendiendo.. Si la cuota sigue flotando hacia la parte media de 50, entonces la conversación ya se convertiría en un hecho.
Guarden espacio para dos posibles giros..
Primero: si la cuota de verdad sigue bajando, dependerá de si la capitalización absoluta de las altcoins también sube. Si la cuota cae y la capitalización de las altcoins también cae, entonces no sería rotación, sino que sería Bitcoin el que se está desinflando.
Segundo, y aún más importante: si el conducto del ETF sigue expandiéndose, llega un día en que incluso la demanda institucional por altcoins también sea absorbida por la puerta principal. Entonces el “agua” que la cola larga (long tail) pueda esperar será menor que en cada una de las rondas anteriores.
Cuando un indicador antiguo deja de funcionar de repente, normalmente no es que el mercado haya cambiado; es que el agua ha cambiado de río..
