**Anthropic**(앤스로픽) parece estar pidiendo a los accionistas existentes que aprueben un plan para otorgar el 50,1% del derecho de voto en la mayoría de los asuntos de la empresa a los cofundadores, incluido el CEO **Dario Amodei**, junto con seis cofundadores más. Esto se dio a conocer como movimiento mientras surgen observaciones de que, si el listado se concreta, se convertiría en la mayor oferta pública inicial (IPO) de la historia.
Puntos clave
Los siete cofundadores en conjunto aseguran el 50,1% del derecho de voto sumando en la mayoría de los asuntos mediante **acciones de voto especial**.
Más de la mitad de los 7 puestos del consejo siguen siendo designados por el ‘fideicomiso de beneficios a largo plazo (Long-Term Benefit Trust)’, y la participación de los fundadores se amplía de 2 escaños a 3.
La IPO se espera para finales de octubre a noviembre, y el valor empresarial objetivo se conoce como de aproximadamente 2 billones de dólares.
Plan de reorganización de la estructura de derechos de voto de Anthropic
Anthropic, la empresa que desarrolla el chatbot ‘Claude’, planea obtener la aprobación en la junta de accionistas para crear una clase especial de acciones que otorgue derechos de voto colectivos a los fundadores. Según un informe del 24 de septiembre, esta estructura tomó como referencia el caso de **Palantir Technologies** y seguirá siendo válida mientras, como mínimo, 3 de los 7 fundadores mantengan participaciones de cierto nivel o más. En reportes posteriores relacionados, se informó que estas acciones especiales se asignarían a una entidad de responsabilidad limitada (LLC) independiente. Se trata de una valoración poco común: una ‘estructura de control conjunto’ para una empresa tecnológica en su salida a bolsa.
No obstante, el nombramiento de miembros del consejo queda como una excepción.
El ‘fideicomiso de beneficios a largo plazo (Long-Term Benefit Trust)’ de Anthropic mantiene todavía el derecho de designar a la mayoría de los 7 miembros del consejo. En este fideicomiso participan, entre otros, el ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke. Los escaños del consejo del lado de los fundadores aumentan de los 2 actuales a 3. Los empleados también recibirán acciones de otra clase, que se diseñarán para que desempeñen el papel de ‘voto decisivo’ en algunas propuestas.
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Refuerzo del control del fundador al estilo Palantir
Los fundadores de Palantir actualmente solo han logrado asegurarse un nivel ligeramente por debajo del 50% de los derechos de voto. En el análisis del mercado se señaló que se presta atención a que Anthropic pretende dar un paso más y apuntar al 50,1%. Se considera que este es el foco de la evaluación en el análisis mencionado.
Las acciones de derechos de voto especiales que se emiten de nuevo no otorgan derechos adicionales en términos de beneficios económicos (como dividendos y valor de liquidación). Esto se debe, por un lado, a que la proporción de participación económica de cada fundador es inusiblemente baja, y, por otro, a que todos han prometido donar el 80% de los activos que poseen. Amodei explicó con detalle el trasfondo de este juramento en un ensayo publicado a principios de este año.
El fundador de Coin Bureau, **Nic Puckrin**, señaló recientemente en una entrevista que la alta valoración privada de Anthropic se debe, no tanto a los fundamentos, sino a la ‘escasez de oferta disponible para circular’ y al auge del entusiasmo por las inversiones en IA. Dijo que solo se revelará realmente la credibilidad de los inversores en el tramo posterior al momento en que, justo después de la salida a bolsa, se permita el comercio libre. También planteó preocupaciones sobre una ‘estructura de fondos cíclica’ que sostiene la valoración de la IA, citando casos como la asociación entre **Nvidia** y BlackRock.
La trayectoria de la valoración de la IPO de Anthropic
Se comenta que la salida a bolsa de Anthropic podría ocurrir entre finales de octubre y finales de noviembre. En informaciones previas también se señaló que podría posponerse hasta después de las elecciones legislativas de Estados Unidos de noviembre. El mercado estima que Anthropic busca un valor empresarial de alrededor de 2 billones de dólares. Si logra salir a bolsa, registrará la mayor valoración histórica entre las empresas públicas de beneficio (PBC) que han entrado en el mercado estadounidense.
La empresa recaudó 65 mil millones de dólares en una ronda de inversión en mayo y, inmediatamente después, recibió un reconocimiento de valoración post-money de 965 mil millones de dólares. Posteriormente, en el mercado de segunda transacción, la valoración implícita aumentó hasta alrededor de 1,2 billones de dólares hacia julio. Sin embargo, según los corredores, como los vendedores eran muy pocos, las transacciones reales fueron escasas. Hasta ahora, la valoración a la que se estima a Anthropic en el mercado secundario ha oscilado aproximadamente entre 1,05 billones y 1,5 billones de dólares.
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