El frenesí especulativo en torno a recortes de tasas sigue en marcha en el tablero, pero la máquina de extracción de liquidez del mundo real ya está a toda potencia.
Las apuestas que ofrece el mercado de futuros de tipos resultan esclarecedoras: para junio de 2027, la Reserva Federal todavía tendrá que subir las tasas otras 4 veces. Mientras tanto, en el otro extremo, el carry trade transfronterizo, de un tamaño de hasta 360 billones de yenes, enfrenta una presión severa debido a que el Banco de Japón ha subido las tasas hasta su nivel más alto en 31 años, lo que dispara el costo de endeudamiento.
Cuando el costo de endeudarse se encarece, y si el capital de carry se ve forzado a liquidar y reingresar, el BTC —que es el activo con mejor liquidez— será el primero en convertirse en una máquina de extracción. Por un lado, la extracción de liquidez se intensifica sin cesar desde el frente macro; por el otro, el precio aguanta firme en niveles altos. El dinero real ya se está retirando; y todavía, con los ojos cerrados, siguen gritando “mercado alcista”. No lo acepto.
#BTC
Las apuestas que ofrece el mercado de futuros de tipos resultan esclarecedoras: para junio de 2027, la Reserva Federal todavía tendrá que subir las tasas otras 4 veces. Mientras tanto, en el otro extremo, el carry trade transfronterizo, de un tamaño de hasta 360 billones de yenes, enfrenta una presión severa debido a que el Banco de Japón ha subido las tasas hasta su nivel más alto en 31 años, lo que dispara el costo de endeudamiento.
Cuando el costo de endeudarse se encarece, y si el capital de carry se ve forzado a liquidar y reingresar, el BTC —que es el activo con mejor liquidez— será el primero en convertirse en una máquina de extracción. Por un lado, la extracción de liquidez se intensifica sin cesar desde el frente macro; por el otro, el precio aguanta firme en niveles altos. El dinero real ya se está retirando; y todavía, con los ojos cerrados, siguen gritando “mercado alcista”. No lo acepto.
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