#fedproposesrulesforbankissuedstablecoins
Durante años, "plenamente respaldado" ha sido una frase que los emisores de stablecoins han usado con libertad; ahora, la Reserva Federal acaba de proponer convertirla en un requisito legal con dientes.
Esto es lo que se anunció: el 24 de septiembre, la Fed dio a conocer dos propuestas de reglas para implementar el marco de la Ley GENIUS para las stablecoins de pago. La primera exige que los emisores supervisados por la Fed mantengan al menos 1 dólar en reservas admisibles —cosas como letras del Tesoro a corto plazo, saldos en la Fed y ciertos depósitos bancarios— por cada 1 dólar de stablecoins en circulación, sin permitir respaldo fraccionado. En general, las redenciones tendrían que honrarse dentro de dos días hábiles y los emisores se enfrentarían a un cargo de capital gradual, empezando en 2% sobre sus primeros 20 mil millones de tokens en circulación y bajando a 1% por encima de 50 mil millones. Si las reservas de un emisor se quedan cortas y permanecen así más allá de un período establecido, la regla exige la liquidación total de las reservas y la redención de cada token en circulación —sin excepciones incorporadas. Una segunda propuesta, complementaria, crea una vía formal para que los bancos asegurados lancen subsidiarias de stablecoin a través de la Fed, con un plazo de revisión de 120 días una vez que una solicitud se considere completa. Ambas propuestas están abiertas a comentarios del público durante 60 días antes de que se cierre cualquier decisión.
¿Por qué es esto importante? Porque los reguladores están traduciendo “estabilidad” de un término de marketing a mecanismos exigibles: respaldo con reservas totales, plazos estrictos de reembolso y un colchón real de capital vinculado directamente al tamaño del emisor. Para una industria que aún intenta ganarse la confianza de las finanzas tradicionales, contar con un reglamento definido —aunque sea estricto— puede ser un paso significativo hacia la legitimidad y la adopción institucional más amplia. Al mismo tiempo, requisitos de capital y liquidación más estrictos podrían aumentar el costo de hacer negocios para emisores más pequeños o nuevos, y potencialmente reconfigurar quiénes pueden competir a gran escala.
Si estas reglas terminan fortaleciendo la confianza en las stablecoins o simplemente reducen el campo a un puñado de actores bien capitalizados, es algo que el período de comentarios de 60 días —y más allá— ayudará a aclarar.
¿Más estructura regulatoria hace que las stablecoins sean más confiables o simplemente beneficia a los actores más grandes que pueden absorber el costo de cumplimiento? 🤔
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