(la subida de tasas de la Reserva Federal no resuelve la inflación)
¡Feliz Festival de Medio Otoño!
En general, la situación del mercado está en una tendencia bajista y en consolidación, pero no te preocupes: btc, eth no van a caer directamente; en un escenario de rebote siempre hay, a continuación está mi lógica, solo como referencia:
Los bonos del Tesoro y también los bonos de los principales países desarrollados de Europa, recientemente, todos han sido objeto de ventas
Las rentabilidades de los bonos del Tesoro han llegado a los niveles más altos de más de 20 años, y es casi una venta masiva tipo colapso
Ante una volatilidad tan grande en el mercado de bonos, las acciones de EE. UU. y también btc, eth no han mostrado una caída especialmente drástica; la resiliencia es muy fuerte
La verdad, esto supera lo que mucha gente esperaba
Pero también hay que tener en cuenta que esta resiliencia, en medio de los impactos sobre un mercado de bonos que sigue sufriendo presión,
Pero si se alarga el tiempo, será difícil aguantarlo de manera constante.
La venta masiva de los bonos del Estado indica, en esencia, que la liquidez del mercado ya está empezando a presentar algunos problemas.
Mucha gente se pregunta: como el mercado de bonos del Tesoro es tan importante, se puede decir que es el mercado más importante a nivel global, con un peso mucho mayor que el del mercado de acciones.
El gobierno de EE. UU. seguramente intervendrá para estabilizar el mercado de bonos, ¿verdad?
Por supuesto, por parte de EE. UU. siempre están intentando hacer primero una cosa: ayer el secretario del Tesoro, Bessent, volvió a salir al mercado y recompró más de 4 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo; es decir, entró directamente a sostener el mercado.
Pero el mercado no se lo compra: piensa que el tamaño de la operación es demasiado pequeño, que es como echar agua en un cesto y no tiene un efecto real.
La segunda es que en estos días los funcionarios de la Reserva Federal han adoptado posturas cada vez más agresivas: han sido más duros, lo que sugiere que podría haber otra subida de tasas en el futuro.
Por ahora, las expectativas del mercado indican que la probabilidad de un aumento de tasas en octubre ya está cerca del 70%.
Lo que hace la Reserva Federal así es con el objetivo de estabilizar los rendimientos de la parte larga de la curva de bonos del Tesoro, transmitiendo al mercado su determinación de controlar la inflación, para mantener la independencia de la Reserva Federal y reforzar la confianza a largo plazo en el dólar y en los bonos del Tesoro.
Pero el mercado todavía no lo acepta.
La razón es muy sencilla:
Entonces, en esta ronda de inflación, gran parte se debe al precio del petróleo. La variable clave del precio del petróleo es si el Estrecho puede reanudar el tránsito.
Si subes las tasas y no puedes restablecer la navegación del Estrecho, entonces no resuelves el problema de fondo. Al contrario, seguir con subidas rápidas y continuas solo aumentará aún más la carga para las finanzas públicas de EE. UU.
El mercado se preocupará aún más por el riesgo de reembolso futuro de los bonos del Tesoro y, al final, se formará un círculo vicioso.
La idea de la gente era usar la subida de tasas para señalar firmeza frente a la inflación, reducir los rendimientos de los bonos largos, y estabilizar el mercado de bonos.
Pero el resultado es que el mercado cree que esta solución es más bien paliativa y ni siquiera llega a serlo; no resuelve la raíz del problema y no aplica el remedio adecuado. La subida de tasas no controla la inflación; al contrario, aumenta los gastos por intereses, elevando más la presión fiscal. Entonces, todos se preocupan aún más por los bonos del Tesoro. Por eso, ahora el camino de la subida de tasas ha tenido un efecto contrario.
Ahora mismo, dentro de EE. UU. hay dos fuerzas compitiendo entre sí.
Una corriente es la vieja fuerza liderada por el Ministerio de Finanzas, el complejo militar-industrial y la manufactura tradicional.
La otra postura es Wall Street y la tecnología de la IA: la nueva fuerza representada por las empresas.
La nueva fuerza quiere subir las tasas para presionar a la baja los rendimientos del tramo largo de los bonos del Tesoro; que las tasas a largo plazo bajen, para facilitarles una gran expansión a gran escala mediante la financiación.
La vieja fuerza espera que se recorten las tasas para bajar las tasas a corto plazo y así facilitar su propia financiación.
entonces ahora mismo la cantidad total de fondos del mercado es la que es: especialmente, las necesidades de financiación de las empresas de IA son enormes.
El gobierno de EE. UU., más los gigantes tecnológicos de Wall Street: ambos son monstruos que se tragan dinero.
Con recursos limitados, solo pueden enfocarse en apoyar a uno de los dos.
Por las acciones recientes, se ve que EE. UU. por ahora ha elegido proteger a este bando de la tecnología de la IA, optando por una postura más inclinada a subir tasas, con la intención de suprimir las tasas a largo plazo.
Pero ahora, por lo que se ve, esta estrategia no salió como se esperaba; el mercado no se lo compra.
Porque EE. UU., mientras sube las tasas, no ha abandonado la ruta de competir y pelear por recursos hacia el exterior con el viejo estilo.
Así que mientras esto no cambie, resulta muy difícil que una subida de tasas logre controlar las tasas de interés a largo plazo.
Por eso, creo que si en este momento se quiere presionar a la baja las tasas del mercado de bonos y, a la vez, proteger a las empresas tecnológicas, resolver los problemas relacionados con Irán se convertirá en un asunto prioritario.
Si la situación en Oriente Medio no puede mitigarse, entonces subir las tasas no tiene sentido; sería mejor virar hacia una bajada de tasas para apoyar la ruta de la vieja fuerza.
También se ve una característica en la coyuntura reciente: el precio del petróleo y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. muestran una correlación positiva. Cuando el petróleo sube, el rendimiento de los bonos del Tesoro sube rápidamente; así, la presión sobre el rendimiento de los bonos del Tesoro se alivia.
Así que mi juicio es que las condiciones para que EE. UU. e Irán alcancen un acuerdo parcial se están madurando poco a poco.
Si el conflicto entre Irán e Israel no puede mitigarse, y la Reserva Federal sigue subiendo tasas, entonces mientras el petróleo se mantenga en niveles altos, los bonos del Tesoro seguirán en un tramo de altos rendimientos. El mercado fácilmente puede entrar en una crisis de liquidez.
El costo de esto es que del lado de Trump no hay forma de soportarlo.
Podemos esperar lo que venga; las condiciones para una mitigación parcial en Oriente Medio ya se están formando gradualmente $BTC
