Un rendimiento libre de riesgo de un 5%+ cambia la ecuación para $BTC porque de repente los inversores pueden obtener un retorno sólido sin tomar la volatilidad del cripto. Eso sí crea competencia por el capital. Si el 10Y se mantiene alrededor del 5,1%, algunas instituciones naturalmente preferirán los Treasuries frente a los activos de riesgo, especialmente mientras la Fed siga ajustando. El 10 años de EE. UU. recientemente alcanzó su nivel más alto desde 2007, junto con la reactivación de la preocupación por la inflación y nuevos aumentos de tasas. :chatgpt-content-reference{index="0"} Pero Bitcoin no compite con los Treasuries solo por rendimiento. La tesis de $BTC sigue tratándose de una subida asimétrica, escasez y sensibilidad a la liquidez. Si los rendimientos finalmente se revierten y las condiciones financieras mejoran, el capital puede rotar rápidamente desde los bonos y volver a activos con mayor beta. Así que para mí la señal clave no es simplemente “10Y por encima del 5% = BTC bajista”. Estoy observando si Bitcoin puede mantenerse firme mientras los rendimientos permanecen elevados. Si $BTC se mantiene resistente a pesar de una alternativa libre de riesgo del 5%, eso te dice que la demanda subyacente es fuerte. Si los rendimientos siguen subiendo y el BTC empieza a perder soporte, entonces el costo de oportunidad se vuelve mucho más difícil de ignorar. Un Treasury al 5% es una competencia real. Pero si Bitcoin puede sobrevivir a ese entorno, la configuración se vuelve mucho más interesante cuando los rendimientos finalmente cambien.