La alta dirección de AMC arremetió públicamente contra las acciones tokenizadas de Robinhood por considerarlas un mercado espurio, mientras que la CFTC afirmó que la asignación de activos tokenizados no será sancionada. La exención regulatoria elimina la carga de los castigos de cumplimiento para los activos sintéticos en cadena, pero la brecha de respaldo entre el emisor y la empresa subyacente expone directamente la fractura de liquidez en la cadena de negociación 24/7.
Desde la transmisión de la tolerancia al riesgo, la mejora en las expectativas de cumplimiento debería haber estimulado la migración de parte de la exposición hacia las acciones estadounidenses en cadena, pero la resistencia del emisor cotizado reprimió directamente el deseo de las instituciones de tomar posiciones. Las cotizaciones en cadena se separan del libro de órdenes en el mercado cuando el valor subyacente no está en sesión, lo que las vuelve extremadamente propensas a convertirse en un duelo en solitario entre long y short apalancados, e incluso a evolucionar hacia una isla de liquidez sin un soporte real de liquidación.
Ante esta fractura estructural, la mesa de trading necesita vigilar de cerca la desviación del diferencial (basis) entre el precio de cierre y el precio de paridad al contado de los activos sintéticos en cadena. Si el diferencial se amplía de forma extrema y la liquidación subyacente se topa con cuestionamientos legales, las posiciones largas en cadena se verán obligadas a soportar una estampida provocada por la brusca caída de la liquidez. En ese contexto, apostar a ciegas por la convergencia de la prima desde la posición actual no cuenta con una relación riesgo-beneficio suficientemente atractiva. #RWA
Desde la transmisión de la tolerancia al riesgo, la mejora en las expectativas de cumplimiento debería haber estimulado la migración de parte de la exposición hacia las acciones estadounidenses en cadena, pero la resistencia del emisor cotizado reprimió directamente el deseo de las instituciones de tomar posiciones. Las cotizaciones en cadena se separan del libro de órdenes en el mercado cuando el valor subyacente no está en sesión, lo que las vuelve extremadamente propensas a convertirse en un duelo en solitario entre long y short apalancados, e incluso a evolucionar hacia una isla de liquidez sin un soporte real de liquidación.
Ante esta fractura estructural, la mesa de trading necesita vigilar de cerca la desviación del diferencial (basis) entre el precio de cierre y el precio de paridad al contado de los activos sintéticos en cadena. Si el diferencial se amplía de forma extrema y la liquidación subyacente se topa con cuestionamientos legales, las posiciones largas en cadena se verán obligadas a soportar una estampida provocada por la brusca caída de la liquidez. En ese contexto, apostar a ciegas por la convergencia de la prima desde la posición actual no cuenta con una relación riesgo-beneficio suficientemente atractiva. #RWA