#美国拟推动美元稳定币海外使用
Hoy salieron casi al mismo tiempo en Washington dos noticias, pero la mayoría solo recordará una de ellas..
📢 进群蹲一手消息
La Reserva Federal propuso nuevas reglas para los emisores de stablecoins (monedas estables): exige que los emisores respalden totalmente la emisión con activos de alta liquidez como bonos del Tesoro a corto plazo, además de indicar requisitos de capital estandarizados. Si un banco quiere emitir su propia moneda, también tiene que pasar por un proceso de solicitud por separado..
Ese mismo día, la CFTC también actualizó sus directrices: las empresas bajo su supervisión pueden invertir el dinero de los clientes en activos tokenizados; los registros on-chain pueden usarse directamente como libro contable oficial, e incluso una cadena privada ni siquiera necesita mantener una copia de respaldo fuera de la cadena..
Una se aprieta, la otra se relaja.. esto resulta bastante sugerente..
Si solo ves «Estados Unidos otra vez emitiendo nuevas regulaciones cripto», eso es la superficie.. Lo verdaderamente importante es que estas dos regulaciones no están tratando cosas del mismo tipo..
El negocio de las stablecoins, en esencia, consiste en poner a trabajar al dólar: lo que el emisor tiene en sus manos son reservas, y esas reservas compran bonos del Tesoro a corto plazo.. Por eso se gestiona como si fuera un cuasi-banco: necesita capital suficiente, activos suficientemente sólidos y procesos que se puedan rastrear..
En cambio, los activos tokenizados trabajan para corredores y bolsas: lo que buscan es «que se puedan meter en cuentas».. Por tanto, el umbral se desarma: basta con garantizar que los titulares de los tokens reciban derechos económicos equivalentes a los de los activos tradicionales..
La misma tecnología, dos puertas con direcciones opuestas.. Detrás de cada puerta hay intereses distintos..
Esto en realidad conecta con la línea anterior.. cuando las stablecoins en dólares salen hacia afuera, surge el problema de quién compra los bonos del Tesoro; ahora las reservas están fijadas en bonos del Tesoro a corto plazo, y cada vez que el tamaño de las stablecoins crece un tramo, también lo hace la demanda de compra de esos bonos..
Aún más interesante es que el otro extremo del dinero también se mueve.. ese mismo día, ARK llevó a la cadena su fondo de venture capital de 1.300 millones de dólares: con un mínimo de 500 dólares ya se puede comprar; y también, algunas casas de bolsa y empresas de infraestructura formaron una alianza para impulsar acciones tokenizadas respaldadas por emisores..
Esta pata de «poner activos en cadena» ya llegó hasta el capital privado y el venture capital, y dejó de ser solo bonos del Tesoro y oro..
Pero el problema es este.. una cosa no está fijada en las reglas: a quién pertenecen los intereses que generan las reservas.. ¿al emisor o se reparten a los tenedores? Si esto se decide de una vez, habrá que recalcular por completo el modelo de negocio de toda la stablecoin..
Si esta tendencia continúa, los emisores que logren sobrevivir con licencia serán menos que ahora, y además tendrán cada vez más bonos a corto plazo en sus manos..
Hay dos cosas que realmente vale la pena vigilar.. una es el texto final sobre la titularidad de los intereses; la otra es la frase de la CFTC: «derechos legales y económicos de equivalencia funcional». A partir de ahora, todas las discusiones sobre activos tokenizados tomarán esa frase como regla..
A simple vista, esto parece supervisión regulatoria.. pero en profundidad, es como si alguien empezara a trazar dos carriles para dos tipos de dinero..
Hoy salieron casi al mismo tiempo en Washington dos noticias, pero la mayoría solo recordará una de ellas..
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La Reserva Federal propuso nuevas reglas para los emisores de stablecoins (monedas estables): exige que los emisores respalden totalmente la emisión con activos de alta liquidez como bonos del Tesoro a corto plazo, además de indicar requisitos de capital estandarizados. Si un banco quiere emitir su propia moneda, también tiene que pasar por un proceso de solicitud por separado..
Ese mismo día, la CFTC también actualizó sus directrices: las empresas bajo su supervisión pueden invertir el dinero de los clientes en activos tokenizados; los registros on-chain pueden usarse directamente como libro contable oficial, e incluso una cadena privada ni siquiera necesita mantener una copia de respaldo fuera de la cadena..
Una se aprieta, la otra se relaja.. esto resulta bastante sugerente..
Si solo ves «Estados Unidos otra vez emitiendo nuevas regulaciones cripto», eso es la superficie.. Lo verdaderamente importante es que estas dos regulaciones no están tratando cosas del mismo tipo..
El negocio de las stablecoins, en esencia, consiste en poner a trabajar al dólar: lo que el emisor tiene en sus manos son reservas, y esas reservas compran bonos del Tesoro a corto plazo.. Por eso se gestiona como si fuera un cuasi-banco: necesita capital suficiente, activos suficientemente sólidos y procesos que se puedan rastrear..
En cambio, los activos tokenizados trabajan para corredores y bolsas: lo que buscan es «que se puedan meter en cuentas».. Por tanto, el umbral se desarma: basta con garantizar que los titulares de los tokens reciban derechos económicos equivalentes a los de los activos tradicionales..
La misma tecnología, dos puertas con direcciones opuestas.. Detrás de cada puerta hay intereses distintos..
Esto en realidad conecta con la línea anterior.. cuando las stablecoins en dólares salen hacia afuera, surge el problema de quién compra los bonos del Tesoro; ahora las reservas están fijadas en bonos del Tesoro a corto plazo, y cada vez que el tamaño de las stablecoins crece un tramo, también lo hace la demanda de compra de esos bonos..
Aún más interesante es que el otro extremo del dinero también se mueve.. ese mismo día, ARK llevó a la cadena su fondo de venture capital de 1.300 millones de dólares: con un mínimo de 500 dólares ya se puede comprar; y también, algunas casas de bolsa y empresas de infraestructura formaron una alianza para impulsar acciones tokenizadas respaldadas por emisores..
Esta pata de «poner activos en cadena» ya llegó hasta el capital privado y el venture capital, y dejó de ser solo bonos del Tesoro y oro..
Pero el problema es este.. una cosa no está fijada en las reglas: a quién pertenecen los intereses que generan las reservas.. ¿al emisor o se reparten a los tenedores? Si esto se decide de una vez, habrá que recalcular por completo el modelo de negocio de toda la stablecoin..
Si esta tendencia continúa, los emisores que logren sobrevivir con licencia serán menos que ahora, y además tendrán cada vez más bonos a corto plazo en sus manos..
Hay dos cosas que realmente vale la pena vigilar.. una es el texto final sobre la titularidad de los intereses; la otra es la frase de la CFTC: «derechos legales y económicos de equivalencia funcional». A partir de ahora, todas las discusiones sobre activos tokenizados tomarán esa frase como regla..
A simple vista, esto parece supervisión regulatoria.. pero en profundidad, es como si alguien empezara a trazar dos carriles para dos tipos de dinero..
