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El rendimiento del Tesoro a 30 años acaba de tocar un máximo de 2004
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años apenas superó el 5,46%, alcanzando su nivel más alto desde 2004 a medida que se aceleró la venta masiva de bonos a nivel global.
Pero en el caso de las criptomonedas, la parte importante no es simplemente la cifra.
Es lo que el movimiento dice sobre el costo del dinero a más largo plazo.
Esto va más allá de la próxima reunión de la Fed
Los rendimientos de los Treasuries con vencimientos más cortos están fuertemente influenciados por las expectativas sobre la tasa de política de la Reserva Federal.
El rendimiento a 30 años es diferente.
Refleja lo que los inversores exigen para prestar al gobierno de EE. UU. durante un periodo mucho más largo, incorporando perspectivas sobre la inflación, el crecimiento económico, el endeudamiento fiscal y la compensación que los inversores requieren por mantener deuda de larga duración.
Por eso el movimiento más reciente merece atención.
El rendimiento a 30 años no solo subió por encima del 5%.
Lanzó a un nivel que los mercados no veían desde hace más de dos décadas.
Por qué los activos de riesgo se fijan en esto
Los bonos del Tesoro están en el centro de los mercados financieros globales.
Cuando suben los rendimientos de largo plazo en EE. UU., también pueden aumentar los costos de endeudamiento en hipotecas, deuda corporativa y otros mercados financieros. Además, los rendimientos más altos pueden hacer que los activos de renta fija denominados en dólares sean más atractivos en comparación con inversiones más riesgosas.
Eso no significa automáticamente que Bitcoin tenga que caer.
Pero puede elevar el obstáculo que los activos de riesgo necesitan superar.
Y ya estamos viendo que esa relación se vuelve relevante.
Bitcoin recientemente empujó hacia $87K antes de retroceder por debajo de $83K cuando los rendimientos del Tesoro se dispararon. El rendimiento a 10 años también subió por encima del 5,1%, alcanzando su nivel más alto desde 2007.
La pregunta más importante para BTC
La pregunta no es simplemente:
“¿Los rendimientos más altos son negativos para Bitcoin?”
Es más específico:
¿Puede el BTC seguir siendo resiliente mientras los costos de endeudamiento de largo plazo se mantienen elevados?
Ese es una prueba mucho más útil para el mercado.
Si los rendimientos del Tesoro se estabilizan, la presión sobre los activos de riesgo podría volverse menos intensa.
Si los rendimientos de largo plazo siguen reajustándose al alza, los traders podrían tener que reevaluar el panorama más amplio de condiciones financieras.
La razón del aumento del rendimiento también importa. Informes recientes apuntan a una combinación de crecimiento económico resistente, preocupaciones por la inflación, costos de energía más altos y temores sobre el endeudamiento del gobierno y los déficits.
Así que esto no es solo una historia de la Fed.
Qué vigilar a continuación
Para los traders de cripto, yo mantendría tres gráficos uno al lado del otro:
$BTC — ¿Se estabiliza Bitcoin después del fuerte rechazo de $87K?
Rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años: ¿El movimiento por encima del 5,46% revierte o continúa?
Rendimiento del Tesoro a 10 años — ¿Se mantiene por encima del 5%?
La interacción entre estos mercados puede decirnos más que cualquier titular por sí solo.
Bitcoin no se negocia en aislamiento de la liquidez global y las tasas de interés.
Y cuando el mayor mercado de bonos del mundo empieza a reajustar los costos de endeudamiento a largo plazo a niveles no vistos desde 2004, eso los traders de cripto no pueden ignorarlo.
La pregunta clave ahora no es si el 5,46% suena alto.
Si estos rendimientos elevados se estabilizan — o si las condiciones financieras siguen en proceso de reajuste de precios.
