(24 de septiembre): Los operadores que buscan pistas sobre si la racha alcista del Bitcoin es sostenible están volcando su atención en uno de los eventos imprescindibles del mercado de derivados: la expiración trimestral de aproximadamente 15.000 millones de dólares en contratos de opciones.
Más de un tercio del interés abierto de todas las opciones sobre Bitcoin, o del total de contratos, en Deribit que vence el viernes está vinculado a la expiración del 25 de septiembre. La relación put-call — una métrica muy seguida que compara las opciones para vender frente a las que se compran — se sitúa en 0,70, lo que indica que hay más apuestas por precios más altos. Las mayores concentraciones de opciones de compra se agrupan en precios de ejercicio de 85.000, 90.000 y 100.000 dólares.
A alrededor de 84.000 dólares, Bitcoin cotiza muy por encima del llamado nivel de máximo dolor de 76.000 dólares: el precio en el que expira sin valor el mayor número de opciones. Eso deja a los operadores atentos a si la cobertura en torno a las grandes posiciones de compra (calls) frena el mercado antes de la liquidación del viernes.
La colocación en el mercado de opciones a menudo pone una tapa temporal a las subidas. Los intermediarios, en general, son neutrales en los precios actuales, pero están posicionados de una forma que puede llevarlos a vender a medida que Bitcoin sube hacia 90.000 a 95.000 dólares para mantener sus coberturas equilibradas, lo que potencialmente podría frenar las ganancias hasta que expiren las opciones.
“Por lo tanto, la actividad de cobertura puede estar atenuando las subidas hasta la expiración, y el impulso podría reanudarse una vez que estas opciones expiren o se prorroguen hacia la próxima expiración trimestral”, dijo Caroline Mauron, cofundadora de Orbit Markets, un proveedor de liquidez de derivados de activos digitales.
El punto de inflexión del mercado de opciones llega después de una recuperación potente en Bitcoin que comenzó en agosto, cuando el anuncio de recompra del Tesoro de EE. UU. ayudó a impulsar la mayoría de los activos de riesgo al alza. Bitcoin ha ganado más de 30% desde entonces.