Mañana (25 de septiembre) el mercado de derivados criptográficos recibirá uno de los eventos de derivados más importantes del trimestre: la expiración concentrada de opciones sobre Bitcoin y Ethereum por aproximadamente 18.000 millones de dólares.
Según la estructura de posiciones, el sentimiento está claramente inclinado hacia el lado alcista. Los datos de Coinbase Markets muestran que la relación put/call (bear/bull) para BTC es de alrededor de 0,66 y para ETH de aproximadamente 0,61; las opciones de compra (calls) dominan. En cuanto a las calls de BTC, las posiciones alcistas se concentran principalmente en los precios de ejercicio de 90.000 y 100.000 dólares, mientras que las de ETH se concentran en el rango de 3.000 a 4.000 dólares. Los cálculos de Deribit también ofrecen un panorama similar: alrededor de 15.600 millones de dólares en opciones sobre BTC vencerán el mismo día, con una mayor proporción de calls.
Pero el día de vencimiento nunca es un juego para apostar una dirección. Los creadores de mercado de opciones, para gestionar su exposición al riesgo, realizan grandes operaciones de cobertura antes y alrededor del vencimiento, lo cual por sí mismo amplifica la volatilidad de corto plazo. Y lo que es peor, el día del vencimiento también se publican datos macroeconómicos como pedidos de bienes duraderos de EE. UU. e indicadores como la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan; además, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años acaba de superar el 5%. Son días de resonancia entre derivados y macro, y la volatilidad suele ser mayor que en un día normal.
El día de liquidación no se predice para subir o bajar: solo se observa cómo lo interpreta el mercado. La propia estructura es información.
Datos hasta: 2026-09-24 20:32 (UTC+8)
Solo para fines de registro de aprendizaje, no constituye asesoramiento de inversión.
Según la estructura de posiciones, el sentimiento está claramente inclinado hacia el lado alcista. Los datos de Coinbase Markets muestran que la relación put/call (bear/bull) para BTC es de alrededor de 0,66 y para ETH de aproximadamente 0,61; las opciones de compra (calls) dominan. En cuanto a las calls de BTC, las posiciones alcistas se concentran principalmente en los precios de ejercicio de 90.000 y 100.000 dólares, mientras que las de ETH se concentran en el rango de 3.000 a 4.000 dólares. Los cálculos de Deribit también ofrecen un panorama similar: alrededor de 15.600 millones de dólares en opciones sobre BTC vencerán el mismo día, con una mayor proporción de calls.
Pero el día de vencimiento nunca es un juego para apostar una dirección. Los creadores de mercado de opciones, para gestionar su exposición al riesgo, realizan grandes operaciones de cobertura antes y alrededor del vencimiento, lo cual por sí mismo amplifica la volatilidad de corto plazo. Y lo que es peor, el día del vencimiento también se publican datos macroeconómicos como pedidos de bienes duraderos de EE. UU. e indicadores como la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan; además, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años acaba de superar el 5%. Son días de resonancia entre derivados y macro, y la volatilidad suele ser mayor que en un día normal.
El día de liquidación no se predice para subir o bajar: solo se observa cómo lo interpreta el mercado. La propia estructura es información.
Datos hasta: 2026-09-24 20:32 (UTC+8)
Solo para fines de registro de aprendizaje, no constituye asesoramiento de inversión.
