$XAUT cotiza 4.260 dólares, con una caída leve de 1,34% en 24 horas. La diferencia entre el máximo y el mínimo intradía no llega a 50 dólares. En la pantalla, el precio ha estado “moliendo” casi dos semanas dentro de ese rango de 4.250 a 4.300; ni los alcistas ni los bajistas han logrado tomar impulso. El $BTC también está algo débil: 83.572 dólares se mantiene plano, y en 24 horas no cae ni 1%; la trayectoria sigue casi sincronizada con el oro. El punto clave real está en el frente macro: hoy el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años rompió el umbral del 5% (zona entera), alcanzó un máximo de 5 años; ese mismo día el gobernador de la Fed, Warsh, advirtió sobre el riesgo de que la inflación vuelva a repuntar; y el índice del dólar DXY también se mantiene por encima de 101,25, en la parte alta del rango de 5 años. Siguiendo la lógica “de manual”, al subir las tasas reales debería caer el precio del oro. Sin embargo, los datos reales no reflejan eso: XAUT en estas dos semanas ni siquiera ha logrado romper el nivel de 4.260. El soporte detrás proviene de la “línea de dinero” de los bancos centrales: según los últimos datos del World Gold Council, los bancos centrales globales han estado aumentando sus tenencias netas de oro durante 14 meses consecutivos; China y Polonia, ambas, se mantienen 7 meses seguidos en los primeros lugares de la lista de compras. Además, la semana pasada, la CFTC de EE. UU. divulgó que la posición de los longs institucionales aumentó 3,2% mes a mes, y que los fondos apalancados reforzaron sus posiciones al mismo tiempo. Cuando falla la lógica de “manual”, el dinero largo entra en cobertura en la sombra. Lo siguiente es observar si se mantiene la línea de 4.250: si se rompe, recién ahí aparecería espacio para una caída adicional hacia la cifra entera de 4.200; si logra sostenerse en 4.300, entonces sí se puede hablar del nivel de 4.350.

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